«РУСАЛ» отчитался по МСФО за 1 полугодие

Выручка «РУСАЛа» по МСФО в 1 полугодии 2014 года снизилась на 15.7% г/г до $4 384 млн. В компании снижение выручки компания связывают со снижением объемов реализации алюминия на 12.6% и снижением средней цены алюминия на LME на 8.7% до $1 753 за тонну. Скорректированная EBITDA снизилась на 6.4% г/г до $393 млн. Во 2 квартале «РУСАЛу» удалось выйти на прибыльность (впервые с первого квартала 2013 года). Прибыль составила $116 млн. Во 2 квартале это начала приносить свои плоды оптимизация структуры компании, начатая в прошлом году: было свернуто производство на неэффективных предприятиях и на Украине.

В 1 полугодии «РУСАЛ» сократил производство алюминия на 10.8% до 1 783 тысяч тонн. При этом производство глинозема и добыча бокситов остались на уровнях первого полугодия 2013 года. Менеджмент ожидает, что во 2 полугодии производство возрастёт до 1.8 млн тонн, а цены на алюминий возрастут с учетом роста премий за физическую поставку металла до конца года. Это позволит EBITDA возрасти до $600 млн (соответственно снизится соотношение Чистый долг/EBITDA).

Рынок позитивно воспринял отчётность «РУСАЛа»- РДР компании прибаляют 0.5%. За месяц их рост составляет уже 10%. Во 2 полугодии ситуация на рынке алюминия улучшилась, и это позитивно сказалась на результатах компании. Главное – «РУСАЛу» удалось рефинансировал большую часть обязательств и договорится с банками о продлении ковенантных каникул. С учётом текущих котировок алюминия ($2080) и программы контроля над издержками, мы ждём от «РУСАЛа» сильных результатов по итогам года.
__________
Роман Ткачук,
Старший аналитик
ИГ «Норд-Капитал»