Россети сокращают капиталовложения

РосСети сокращают капиталовложения (умеренно позитивно) ОАО «Россети» могут сократить финансирование инвестпрограммы на 2015-2017 годы на 30%, до 546 млрд руб., сообщил «Ъ» со ссылкой на источники, близкие к компании. Вводы сетевой мощности предлагается урезать на 51%, до 35 тыс. МВА, протяженность ЛЭП увеличится на 29 вместо 59 тыс. км, намеченных ранее. В период до 2019 года финансирование может снизиться на 32%, до 878 млрд руб. Основные сокращения коснутся распредсетей. Окончательный вариант сокращений сформируют в марте. Ранее РосСети неоднократно пытались сократить инвестпрограмму, но это встречало жесткую критику со стороны Минэнерго.

Экономика обязательной инвестпрограммы такова, что значительная часть вложений направлена на поддержание существующей инфраструктуры, призвана поддерживать минимальный уровень аварийности и не предполагает видимого экономического эффекта вообще. И даже расширение сетей не предполагает пропорционального увеличения денежных поступлений. Поэтому инвесторы традиционно воспринимают обязательную инвестпрограмму как «черную дыру», поглощающую денежные потоки без какой-либо отдачи.

Сокращение инвестпрограммы при условии неповышения аварийности – расценивается как позитивный фактор для стоимости компании. Исходя из того, что компания, наконец, получила добро на сокращение вложений, мы не надеемся, что это не приведет к повышению уровня аварийности, поэтому рынок может позитивно отреагировать на сообщение.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company