Интер РАО и РусГидро могут сократить инвестиции

Дворкович призвал государственные энергокомпании пересмотреть инвестпрограммы в трудных экономических условиях, сообщил «Интерфакс». «Это необходимо сделать быстро, чтобы определиться, от каких проектов точно нельзя отказаться — их надо делать кровь из носа, — а с какими можно подождать, пока процентные ставки не снизятся до более приемлемого уровня», — заявил вице-премьер на совещании по энергобезопасности 6 января. По словам Дворковича, «сейчас главное — надежность электроэнергетического комплекса, а не погоня за инвестициями».

«Русгидро» и «Интер РАО» должны представить предложения по корректировкам уже в январе, рассказал он. При этом проекты в Киргизии по строительству ГЭС («Русгидро») и тепловых электростанций в Калининградской области («Интер РАО»), по его словам, «безусловно, сохранятся». Инвестиционное сообщество по-прежнему воспринимает энергетику как «финансовую черную дыру». У большинства компаний колоссальные размеры обязательной инвестиционной программы перекрывают генерируемые денежные потоки, фактически не оставляя оснований для стоимости этих активов в обозримой перспективе. Поэтому инвесторы традиционно положительно реагируют на сокращение инвестиционных программ энергетических компаний.

Мы не уверены, что РусГидро удастся в сжатые сроки предоставить эффективный план сокращения инвестиций, а вот Интер РАО, на наш взгляд, вполне в состоянии это сделать, поскольку обязательная инвестпрограмма, у компании практически, исполнена. Если компаниям удастся снизить объем капитальных вложений на ближайшие годы без вреда для аварийности, это может оказать умеренную поддержку их бумагам.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company