Доллар возвращает себе авторитет

Октябрь стал вторым лучшим месяцем года для доллара США. Слабость основных конкурентов, ястребиная риторика ФРС, продолжающееся ралли фондовых индексов и уверенная экономика США позволили индексу доллара зафиксировать самые высокие результаты с июля. Главными аутсайдерами среди валют G10 на Forex стали японская иена и британский фунт.

В первой половине года доллар США потерял около 10%. Инвесторы считали, что тарифы ускорят инфляцию и замедлят экономический рост. В сочетании с давлением Дональда Трампа на ФРС это приведет к резкому снижению ставки по федеральным фондам и оттоку капитала с американского фондового рынка. Все эти мрачные прогнозы сбываются медленно. Это позволяет инвесторам возвращаться к доллару.

По словам Джерома Пауэлла, ФРС не будет спешить со снижением ставок. Приостановка работы вынуждает центральный банк проявлять осторожность. Приостановка работы правительства может стать самой продолжительной в истории. Чем дольше она продлится, тем меньше вероятность снижения ставок в декабре, что благоприятно для доллара.

Компания Pantheon Macroeconomics считает, что причины устойчивости экономики США кроются в снижении пошлин. Номинально средняя ставка превышает 17%. Фактически компании платят около 12,5%. В настоящее время пошлины приносят американскому бюджету около 34 млрд долларов в месяц, или около 400 млрд долларов в год. Скотт Бессент ранее называл цифру от 500 млрд до 1 трлн долларов.
Иена ослабла из-за нежелания Банка Японии повышать ставки. Инвесторы опасаются, что это происходит под давлением нового правительства. Фунт стерлингов теряет позиции из-за опасений скорого повышения налогов и сокращения государственных расходов. Казначейству необходимо закрыть дыру в бюджете в размере 35–40 млрд фунтов стерлингов. Фактически, она может оказаться ещё больше. В результате рост ВВП замедлится, и Банк Англии будет вынужден смягчить денежно-кредитную политику.

Goldman Sachs призывает Банк Англии снизить ставки на заседании 6 ноября. Фьючерсный рынок оценивает вероятность такого исхода как 1 к 3. В то же время раскол в Комитете по денежно-кредитной политике сигнализирует о том, что центральный банк действительно может вернуться к снижению ставок. В результате пара GBPUSD к концу недели опустилась ниже 1,31, что является минимальным значением с апреля.
_______________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro