Роснефть: ожидания по прибыли подтверждаются

Вчера крупнейший миноритарный акционер «Роснефти» британская BP (владеет 19,75% акций) в отчете за девять месяцев 2014 года указала, что ее скорректированная прибыль от участия в госкомпании выросла к тому же периоду 2013 года на 26,5%, до $1,4 млрд. При этом за третий квартал BP смогла заработать в РФ только $110 млн, в 7,3 раза меньше, чем в 2013 году. В отчете отмечается, что существенное влияние на прибыль в июле-сентябре оказали обесценивание рубля и снижение цен на нефть Urals. При этом доля BP в «Роснефти» обеспечивает добычу 1 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки (32% добычи BP).

Из расчета доли ВР прибыль самой «Роснефти» за третий квартал должна составить $557 млн (23,37 млрд руб.). в прошлом квартале рассчитанная, таким образом, прибыль Роснефти практически совпала с отчетным показателем, однако на этот раз целый ряд экспертов ожидает, что показатель может быть еще ниже из-за других разовых статей. Мы консервативно ожидаем околонулевую прибыль по итогам квартала, есть инвестдома, которые ожидают крупных убытков. Так или иначе, мы получили первое подтверждение того, что чистая прибыль Роснефти по итогам квартала продемонстрировала очень сильное падение и в лучшем случае будет слабо положительной.

Это ожидаемый момент, но он негативен для стоимости компании, потому что именно рублевая чистая прибыль служит базой для расчета дивидендов, и пока ожидания на 4К14 также остаются слабыми из-за продолжающегося снижения нефти и ослабления рубля. Роснефть должна была раскрыть квартальную отчетность вчера, но публикацию перенесли на сегодня. Ожидаем, что отчетность будет слабой и окажет умеренное давление на котировки. Выручку ждем на уровне прошлого года (~1 371 млрд рублей, -5% к прошлому кварталу), EBITDA может снизиться до 267,4 млрд рублей, а чистую прибыль ожидаем около нуля.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company