Роснефть: правительство готово поддержать ТЭК

Минэнерго предложило новый пакет льгот для нефтегазового сектора, которые должны поддержать его в условиях санкций. Министерство согласно на пересмотр условий лицензионных соглашений, либерализацию доступа к новым месторождениям и готово простить задержки и нарушения различных регламентов, если те вызваны необходимостью замещать импортное оборудование или менять поставщика. Правительство продолжает обсуждать и индивидуальные механизмы поддержки: так, "Роснефть" претендует на получение из Фонда национального благосостояния 2 трлн руб.

Мы умеренно позитивно оцениваем «лицензионную амнистию» для отрасли в целом. Срыв сроков, заложенных в лицензию, грозит отзывом последней и может стать проблемой для компаний, которые, например, не успевают начать бурение в срок из-за того, что не удалось вовремя поставить оборудование ввиду санкций. Потенциально пострадать, таким образом, могла Роснефть, шельфовые проекты которой явно будут сдвинуты во времени. Подобные меры правительство легко принимает, поскольку они фактически ничего не стоят бюджету.

Что касается адресных мер – то по нескольким сообщениям из разных источников заявка Роснефти выросла уже до 2 трлн рублей, но перспективы получения этих средств все еще достаточно туманны. «Фонд не безразмерный, из него предлагается финансировать проекты ТЭКа, в транспорте и др.» - напомнил вчера Дворкович. «Дополнительных средств в ФНБ на поддержку “Роснефти” нет, даже если речь пойдет не о триллионах; придется забрать средства у тех, кому они уже обещаны», — признает высокопоставленный чиновник правительства.

По данным Минфина, 1 октября в ФНБ было около 3,276 трлн руб. 40% ФНБ инвестируется в иностранные суверенные бумаги, 60% можно вложить в рублевые инфраструктурные проекты или держать на депозите во Внешэкономбанке (сейчас там 260 млрд руб. и $6,2 млрд). По 10% ФНБ решено направить «Росатому» и РФПИ (655 млрд руб.). Уже одобрены модернизация БАМа и Транссиба (150 млрд), строительство ЦКАД (150 млрд) и железнодорожной ветки Элегест — Кызыл — Курагино (86,8 млрд). Таким образом, фактически Роснефть может получить около 2 трлн рублей только если получит все свободные средства фонда единолично в обход даже уже одобренных проектов.

Пока это представляется маловероятным, к тому же, компании нужно рефинансировать валютные долги – и это будет эквивалентно тому, что фонд будет брошен на покупку валюты и обвал рубля. Мы продолжаем следить за развитием ситуации. Озвученные меры поддержки выглядят разумными и смогут сгладить негативные последствия санкций в части бюрократических проволочек. Тем не менее, вряд ли они смогут оказать полноценную поддержку котировкам нефтяных бумаг. Первую скрипку по-прежнему играют цены на нефть.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company