Роснефть опередила прогнозы

Чистая прибыль «Роснефти» по МСФО за 2013 г. составила 551 млрд руб., говорится в отчете компании. Это в 1,5 раза больше, чем за 2012 г. Опрошенные «Интерфаксом» аналитики прогнозировали прибыль на уровне 529 млрд руб., консенсус-прогноз Bloomberg был 502,2 млрд руб. В презентации «Роснефти» говорится, что за 2013 г. дивиденды могут составить 25% от чистой прибыли по МСФО, т.е. акционеры могут рассчитывать на 137,75 млрд руб. Если на дивиденды будет направлено столько, это будет на 60% больше, чем компания выплатила по итогам 2012 г. Ранее Сечин обещал дивиденды на 50% больше, чем в прошлом году.

Выручка «Роснефти» от продажи нефти и газа в 2013 г. составила 2,4 трлн руб., в 1,6 раз больше, чем в 2012 г., вся выручка — 4,6 трлн руб. Прогноз Bloomberg составлял 4,9 трлн руб. Основная причина роста — завершение в марте 2013 г. сделки по покупке ТНК-BP. За актив госкомпания заплатила $61 млрд: консорциум ААР получил за 50% TNK-BP Limited $27,73 млрд, BP — $16,65 млрд и 12,84% «Роснефти». Для сделки госкомпания заняла в зарубежных банках $31 млрд. Общий долг «Роснефти» на 31 декабря составил 2,4 трлн руб., следует из отчетности. В 2014 г. компании нужно вернуть банкам 728 млрд руб., в 2015 г. — 597 млрд руб., в 2016 г. — 274 млрд руб., в 2017 г. — 258 млрд руб., в 2018 г. и более поздние периоды — 786 млрд руб. Чистый долг компании — 1,86 трлн руб., или чуть меньше 2,0х EBITDA. «Роснефть» планирует снизить долг до 1,3х EBITDA, заявил президент компании Игорь Сечин.

«Мы будем стараться снижать уровень внешнего долга и будем это делать не за счет этих средств (предоплата Китая за поставки нефти), а за счет экономии. А средства будем тратить на стратегические проекты: это шельф, ВНХК», — заявил Сечин (цитата по «Интерфаксу»). «Роснефть» в 2013 г. подписала несколько долгосрочных контрактов на поставку около 400 млн т нефти с предоплатой не менее 30%, говорится в отчете. Уже полученная предоплата по ним составила 470 млрд руб., сообщается там же. В целом, мы позитивно оцениваем отчетность «Роснефти». EBITDA и Чистая прибыль в 4К13 превзошли ожидания рынка, несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры по сравнению с 3К13. Рост прибыли особенно приятен с учетом того, что компания собирается выплатить в виде дивидендов 25% от прибыли по МСФО – что может составить порядка 8,9 – 9 рублей на акцию (дивидендная доходность ~ 3,7%).

«Роснефть» пока придерживается грамотной корпоративной политики, постепенно сокращая долговую нагрузку, выплачивая неплохие дивиденды, и осторожно оценивая активы для приобретений. Несмотря на рост капитальных вложений, свободный денежный поток по итогам года остался на положительной территории. В текущем году «Роснефть» вновь ожидает высоких капитальных затрат (~700 млрд рублей), но в последующие годы обещает нормализовать показатель. Ожидаем, что сильная отчетность поддержит котировки нефтяной компании. Более подробный анализ отчетности мы опубликуем в специальном комментарии.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company