Лента приходит в Россию

Глобальные депозитарные расписки (GDR) шестого по выручке российского ритейлера «Лента» в первый день безусловных торгов на Лондонской бирже (LSE) подорожали на 3,35% (по сравнению с окончанием условных торгов во вторник) до $9,25 за бумагу. Капитализация компании на закрытие составила $3,98 млрд. Торги акциями «Ленты» на Московской бирже должны начаться сегодня.

Мы ожидаем, что акции «Ленты» станут объектом интереса российских инвесторов, которым сейчас фактически нечего приобретать в секторе, кроме бумаг «Магнита» и значительно менее ликвидной «Дикси». Х5 и О’КЕЙ не имеют бумаг на российских площадках. Поэтому мы ждем, что часть инвесторов предпочтет переложить средства из «Магнита» в новую бумагу. Это создаст давление на акции текущего лидера сектора, однако должно обеспечить «Ленте» уверенный среднесрочный драйвер для роста. Дополнительным фактором станет то, что из-за событий на Украине «Лента» разместилась хоть и удачно, но не так хорошо, как могла бы на нейтральном рынке. Этот же фактор должен обеспечить неплохие уровни для входа в бумагу в начале торгов на Московской бирже.

Мы считаем, что у бумаг «Ленты» есть шанс выбрать дисконт к бумагам «Магнита» в терминах мультипликаторов. Справедливая стоимость бумаг компании, по нашим оценкам, составляет $12 за ГДР.
________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company