ВТБ: в плюсе за счет розницы

Вчера группа ВТБ опубликовала данные финансовой отчетности по МСФО за девять месяцев текущего года.

Чистая прибыль группы по итогам января-сентября составила 5,4 млрд руб., результат непосредственно третьего квартала — 400 млн руб., что на порядок меньше, чем во втором квартале (4,6 млрд руб.). Такой результат оказался существенно хуже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали чистую прибыль по итогам трех кварталов на уровне 9,1 млрд руб. В четвертом квартале в банке не ожидают улучшения ситуации. "Прибыль сохранится на уровне третьего квартала, поскольку доходы будут снижать отчисления в резервы",— сообщил зампред правления Герберт Моос.

Отчисления в резервы группы ВТБ по итогам девяти месяцев составили 157,8 млрд руб., из которых 64,9 млрд пришлось на третий квартал. Больше всего резервов потребовал блок корпоративно-инвестиционного бизнеса группы — 37,9 млрд руб., отчисления в этом сегменте выросли по сравнению со вторым кварталом более чем вдвое.

Результаты выглядят достаточно слабыми на уровне чистой прибыли – фактически банк сработал в ноль, причем положительного результата удалось добиться только за счет розничного направления бизнеса, где темпы создания резервов несколько снизились: в третьем квартале — 22,1 млрд руб. против 25,4 млрд руб. во втором и 26,8 млрд руб.— в первом кварталах. При этом сам розничный портфель вырос на 7% за квартал. Сказывается консервативная розничная стратегия банка, которая концентрируется на развитии обеспеченных видов кредитования: автокредитов и ипотеки.

В то же время корпоративно-инвестиционный блок, напротив выглядел плохо, впервые за время обособленного учета сегмента, он оказался убыточным из-за почти двукратного роста отчислений в резервы из-за украинских активов и ряда крупных российских заемщиков. Фактически, ухудшение экономической обстановки в стране в первую очередь бьет по корпоративно-инвестиционному сегменту, но и на уровне кредитования частных лиц падение располагаемых доходов скажется негативно в обозримой перспективе. Ситуация в отрасли остается тяжелой, и перспективы даже у ведущих банков выглядят неважно.

Если прибыль по итогам 4К14 окажется в районе таковой за третий квартал, о чем заявило руководство, то всего за год банк заработает около 6 млрд рублей, при том, что до последнего момента руководство сохраняло прогнозы на уровне прошлого года (~100 млрд рублей). низкая прибыль негативно скажется на дивидендах и вновь может обострить проблему достаточности капитала банка.

Так вчера министр финансов Антон Силуанов сообщил, что ВТБ запросил у государства 250 млрд руб. в капитал. ВТБ необходимо увеличивать капитал: на 1 ноября, норматив общей достаточности капитала был близок к минимально требуемому ЦБ уровню 10% — 10,06%. В то же время, операционные результаты квартала выглядят довольно сильно, и после стабилизации отчислений в резервы финансовый результат может ощутимо улучшиться. Мы положительно оцениваем динамику депозитов, поскольку в текущих условиях – это основной источник фондирования банка.

В отличие от Сбербанка, который борется за положительную динамику вкладов по итогам года, ВТБ нарастил депозиты на 6% в 3К14 и более чем на 23% с начала года. Также банк смог сократить операционные расходы на 2%. Капитал также увеличился после конвертации субординированного займа. Показатели качества кредитного портфеля в целом очень неплохие. Мы оцениваем результаты нейтрально. Хороший контроль издержек и рост депозитов отчасти компенсируют слабую прибыль, однако бумаги банка неплохо росли перед публикацией отчетности, и, на наш взгляд, позитивные моменты в отчетности уже заложены в котировки.
_____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company