ВТБ: дивидендный разворот

Вчера в Санкт-Петербурге состоялось годовое собрание акционеров ВТБ. Согласно его новой стратегии, к 2016 году ВТБ все еще планирует нарастить чистую прибыль до 160- 180 млрд. руб. Кроем того, глава ВТБ пообещал увеличить дивиденды. По словам Андрея Костина, если сейчас на дивиденды направляется 10-20% чистой прибыли группы по МСФО, то со следующего года порог будет повышен до 15- 25%. «Задача номер один — в рамках этого коридора двигаться к его верхней части.

Хотя год будет тяжелый, моя личная позиция: дивидендный поток не должен снижаться ни при каких условиях»,— заявил господин Костин, не уточнив, правда, когда ВТБ рассчитывает выйти на этот уровень выплат. По итогам 2013 года ВТБ направит на дивиденды 15% от чистой прибыли. Мы позитивно оцениваем озвученную идею повышения дивидендных выплат ВТБ. ранее руководство банка озвучивало прямо противоположную точку зрения, и рынок воспринял это негативно. Ситуация в банковской отрасли постепенно ухудшается, и банковские бумаги теряют привлекательность для инвесторов.

Повышение дивидендных выплат – один из наиболее простых способов сохранить привлекательность бумаг, хотя это и делает более сложным поддержание достаточности капитала. Сегодня дивидендная политика – больное место ВТБ, и ее улучшение способно стать среднесрочным драйвером для бумаг, но это произойдет только в том случае, если банку также удастся показать приемлемую динамику чистой прибыли, которая оказалась около-нулевой по итогам 1К14 и вряд ли дотянет до прошлогодних 100,5 млрд. рублей по итогам года.
____________
Илья Балакирев
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company