Сбербанк отступил от прогноза

Вчера Сбербанк опубликовал результаты деятельности по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за девять месяцев текущего года. Согласно им, в январе- сентябре чистая прибыль группы Сбербанка составила 241,3 млрд руб., что на 10,1% меньше, чем годом ранее. Если по итогам первого полугодия отставание от прибыли прошлого года составляло только 2,3%, то итоги третьего квартала окончательно продемонстрировали, что достигнуть прошлогоднего результата не удастся. В третьем квартале Сбербанк заработал только 70,9 млрд руб.

Значительный рост расходов на резервы при сохранении темпов роста кредитования (за девять месяцев корпоративный кредитный портфель банка вырос на 16,3%, розничный — на 19,3%) привел к росту стоимости риска (соотношение отчислений резервов к среднему объему портфеля за период) выше прогнозируемого топ- менеджментом банка уровня. В самом Сбербанке не отрицают, что выполнение первоначальных планов в сложившейся макроэкономической ситуации не представляется возможным. Вчера топ-менеджмент банка объявил новые ориентиры. Согласно им по итогам года стоимость риска Сбербанка должна быть на уровне 2,5%, а рентабельность капитала — около 15%. Прогноз по чистой прибыли в Сбербанке так и не представили.

Последний прогноз был дан в начале текущего года: банк ожидал прибыль на уровне прошлого года — 362 млрд руб. Но уже по итогам первого квартала президент Сбербанка Герман Греф этот прогноз отозвал, а новый не дал. Отчетность демонстрирует тяжелую ситуацию в отрасли в целом. Сбербанк – крупнейший и один из наиболее устойчивых банков, тем не менее, вынужден понижать прогнозы и пересматривать планы по ряду направлений. Результаты слабые в основном из-за агрессивного наращивания резервов, что связано преимущественно с несколькими крупными ссудами, валютной переоценкой и ситуаций на Украине.

Сейчас очевидно, что прибыль по итогам года будет ниже прогнозов, причем 4К14 обещает быть, как минимум, не менее тяжелым, чем третий квартал, так как обычно в конце года сезонно растут операционные расходы, фактор ослабления рубля также продолжит давить прибыль из-за переоценки резервов под валютные ссуды. Мы собираемся пересмотреть наши прогнозы по показателям банка и понизить целевые уровни по бумагам в ближайшее время. Отчетность в целом немного хуже ожиданий рынка, ожидаем, что она окажет умеренное давление на котировки акций банка.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company