Уралкалий отчитался за 3 квартал

В 3 квартале объем продаж Уралкалия вырос на 19% – до 3,1 млн тонн хлоркалия. За 9 месяцев компания продала 9,2 млн тонн хлористого калия, что на 33% больше, чем годом ранее. Чистая выручка ПАО «Уралкалий» по МСФО за 3 квартал 2014 года увеличилась на 3% год к году и составила $715 млн. Выручка выросла на 5% – до $896 млн.

По итогам 9 месяцев 2014 года чистая выручка компании снизилась на 1% и составила $2,031 млрд, выручка выросла на 6% – до $2,622 млрд. Результаты вышли в рамках нашего прогноза. Средняя экспортная цена на калий была в среднем на 20% ниже, чем в 2013 году. При этом объемы производства и продаж оставались высокими (на 30% выше уровней прошлого года). Спрос на продукцию остается хорошим.

Основной интерес инвесторов пока прикован к ситуации на рудоуправлении Соликамск-2, где месяцем ранее произошло подтопление, вследствие чего работы на руднике были приостановлены. Уралкалий будет вынужден пересмотреть производственный план на 2015 год до 10,2 млн тонн (снижение на 15%), если рудник будет потерян. При этом менеджмент впервые заявил о конкретных цифрах – потенциальные списания в связи с аварией могут составить до $1 млрд.

При негативном сценарии, если рудник будет полностью потерян, а мы пока исходим именно из такого сценария, производственная загрузка мощностей Уралкалия в 2015 году будет повышена до 90-95% с текущих 80-85%. При этом, дефицит предложения калийных удобрений на мировом рынке, наблюдающийся сейчас и усиленный аварией на руднике Уралкалия, по ожиданиям, не приведет к сопоставимому росту цен. Менеджмент отметил о «давлении» на рынок со стороны Беларуськалия, который выходит на рынок с низкими ценами. Также компания приняла решение пока не погашать выкупленные с рынка акции, т.к. их стоимость существенно упала в последнее время.

Акции Уралкалия завершили вчерашние торги на ММВБ ростом на 14,5%, что было связано с общим позитивным настроением рынка, а также с тем, что до этого котировки существенно снизились. В целом же, опубликованную отчетность мы оцениваем нейтрально, а вот комментарии менеджмента относительно высокой вероятности исполнения негативного сценария на руднике Соликамск-2 буду служить сдерживающим рост фактором в цене акций.
___________
Анна Милостнова ,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company