Уралкалий отчитался за первый квартал

Объем производства «Уралкалия» в январе-марте 2015 года снизился на 8% и составил 2,7 млн тонн хлористого калия, объем продаж снизился на 17% – до 2,53 млн тонн хлористого калия. Объем производства компании снизился в результате инцидента на руднике «Соликамск-2», объем продаж сократился по причине ослабления спроса на ключевых рынках, при этом более высокие цены способствовали снижению чистой выручки от продаж лишь на 6% до $612 млн. Величина выручки сократилась на 17% до $720 млн г/г.

Компания продолжает мероприятия по минимизации последствий аварии на руднике «Соликамск-2», ситуация остается стабильной. Спрос на калий в первом квартале ослабился на всех ключевых для Уралкалия рынках сбыта в связи колебаниями валютных курсов, более низким уровнем цен на сельскохозяйственные культуры и использованием фермерами текущих складских запасов. В большей степени сокращение продаж коснулось экспортных рынков (-20%), спрос на внутреннем рынке был стабилен (-2%). Во втором полугодии Уралкалий ожидает роста спроса на калий в связи с тем, что потребители могут начать пополнять складские запасы, а кроме того, хороший спрос на удобрение сохраняется со стороны Китая и Индии.

В целом же, мировой спрос на калий в 2015 году, по прогнозам, сократится до 58-59 млн тонн (с 63 млн тонн в 2014 году). Среди положительных моментов отчетности: повышение производственного плана на 2015 год с 10,2 до 10,4-10,8 млн тонн калия, что будет достигнуто, судя по всему, за счет ускоренной реализации инвестпрограммы (по расширению действующих мощностей и строительству новых). Кроме того, средняя экспортная цена в первом квартале выросла на 19% с $215 до $256 за тонну. Чистый долг по итогам квартала сократился с $3,175 млрд до $2,967 млрд, соотношение Чистый долг/EBITDA улучшилось до 1,7х с 1,8х на конец года. Улучшение производственного плана и рост экспортной цены – положительные сигналы для инвесторов, хотя и реакция на сокращение объемов производства и продаж в 1 квартале может быть локально негативной. Опасения того, что компания будет проводить делистинг, также остаются и являются сдерживающим фактором для роста в котировках.
__________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company