Сбербанк задает тон

Вчера Сбербанк опубликовал данные российской отчетности на 1 ноября. В октябре чистая прибыль составила всего 7,24 млрд руб., что в четыре раза меньше среднемесячного результата в течение этого года (31,8 млрд руб.). В результате за десять месяцев Сбербанк заработал 293,9 млрд руб., что на 7,8% меньше, чем за тот же период прошлого года. Таким образом, октябрь нивелировал достижения банка в исполнении собственного прогноза по прибыли. Согласно обнародованным Сбербанком в середине года планам, в 2014 году он рассчитывал заработать столько же, сколько по итогам 2013-го,— 392,6 млрд руб. (по РСБУ). По итогам девяти месяцев чистая прибыль Сбербанка превышала результат аналогичного периода прошлого года на 0,2%, то есть была даже чуть выше прогноза.

Оцениваем отчетность Сбербанка умеренно негативно. Резкое падение чистой прибыли Сбербанка в октябре связано с рекордными отчислениями в резервы, за месяц расходы на них увеличились на 93,6 млрд руб. В предыдущие девять месяцев банк потратил на эти цели 217,8 млрд руб. это связано с начислением резервов по украинским активам, по валютным кредитам, а также по одному из крупных заемщиков (судя по всему, речь о Мечеле). И хотя высокая волатильность на валютном рынке позволила Сбербанку неплохо заработать на трэйдинге и комиссиях (+40,6 млрд руб.), негатив не ограничивается разовыми списаниями.

Номинальный прирост вкладов за октябрь на 1,45% почти полностью связан с валютной переоценкой (+1,3%), при том, что банк повысил ставки по вкладам, и депозиты населения остаются основным источником его фондирования. Отчетность заставляет усомниться в реальности планов по прибыли на текущий год, если только не будут распущены крупные резервы (например, по тому же Мечелу), что негативно для дивидендов и в целом является плохим системным сигналом для рынка.

Ситуация на рынке кредитования продолжает ухудшаться, дефицит ликвидности в банковской системе ощущается все сильнее. Сбербанк – один из самых эффективных и устойчивых российских банков с мощным административным ресурсом и неплохим «запасом прочности». Мы не ожидаем, что в обозримой перспективе у банка могут возникнуть серьезные проблемы. Мы также не ожидаем, что банку потребуется помощь от государства в каком-либо виде. В то же время ухудшение ситуации в Сбербанке сигнализирует о том, что обстановка в отрасли в целом очень тяжелая, и бумаги сектора по-прежнему не выглядят привлекательными.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company