Сбербанк: рекордная прибыль и приток вкладчиков

Чистая прибыль «Сбербанка» за 2013 год по РСБУ без учета событий после отчетной даты выросла на 13,4% и составила 392,6 млрд руб. В 2012 году чистая прибыль составляла 346,2 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 9,7%. Прибыль до уплаты налогов повысилась на 9,1% и составила 480,5 млрд руб. против 440,5 млрд руб. в 2012 году. Чистая прибыль за декабрь составила 42,1 млрд руб., тогда как на протяжении всего 2013 года этот показатель прибыли за месяц находился в диапазоне 28-33 млрд руб. За декабрь депозиты физлиц выросли на 8,7% мес./мес., тогда как в течение всего года ежемесячный прирост средств на депозитах в основном был на уровне 1-2%, а в начале года наблюдался отток. Результаты «Сбербанка» в декабре выглядят сильными.

Прибыль оказалась рекордной, что, однако, связано с частичным роспуском резервов (на 16,2 млрд руб.), однако на этом позитивные моменты не исчерпываются. Во-первых, рост операционных расходов продолжает замедляться, и по итогам года для основной компании холдинга не превысил 10%. Дочерние компании, скорее всего, ухудшат этот показатель, но, тем не менее, это очень достойный результат, учитывая динамику расходов в прошлые годы. Депозиты физлиц также показали рекордный рост в декабре, что, конечно, связано с нервозностью в секторе вокруг массового отзыва лицензий и бегством вкладчиков из малых и средних банков. Однако декабрь – традиционно сильный месяц для привлечения вкладов у «Сбербанка», и далеко не весь рост связан с перетоком вкладчиков. В целом мы отмечаем сильные результаты банка в конце года, однако перспективы в 2014 году выглядят не слишком радужными, и хотя для госбанков ситуация более благоприятная, год будет непростым для всех.

«Сбербанк» сумеет выиграть от консолидационных процессов в отрасли, получив часть вкладчиков и активов банков, у которых отзываются лицензии, однако агрессивно наращивать прибыль как в предыдущие годы, скорее всего, уже не получится. Ожидаем умеренно позитивную реакцию на РСБУ- отчетность банка, которая, однако, едва ли будет продолжительной. Пока сохраняем таргеты по бумагам эмитента на прежнем уровне.
_______
Илья Балакирев,
Главный аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company