НОВАТЭК под валютным ударом

В 2014 году скорректированная чистая прибыль ОАО «НОВАТЭК», относящаяся к акционерам, без учета эффекта от выбытия долей владения в совместных предприятиях, снизилась на 55,9%, до 35,2 млрд руб. Об этом говорится в сообщении компании. Значительное отрицательное влияние на динамику чистой прибыли оказал неденежный эффект от признания курсовых разниц (в том числе по совместным предприятиям), в связи с обесценением рубля на 71,9% в 2014 году по сравнению с 7,8% в 2013 году.

Без учета данного эффекта прибыль, относящаяся к акционерам ОАО «НОВАТЭК», выросла в 2014 году на 36%. В 2014 году выручка от реализации увеличилась на 20% до 357,6 млрд руб. Рост выручки связан с увеличением объемов и средних цен реализации природного газа и жидких углеводородов. Показатель EBITDA «НОВАТЭКа» и его дочерних обществ, без учета эффекта от выбытия долей владения в совместных предприятиях, составил 140,4 млрд руб., что на 15,1% выше показателя за 2013 год. Рост EBITDA компания связывает в том числе с увеличением доли жидких углеводородов в суммарных объемах реализации и ростом маржи от реализации жидких углеводородов благодаря вводу в эксплуатацию комплекса в Усть-Луге. Результаты 4К14 оказались ожидаемо слабыми из-за курсовых разниц, однако удивить рынок они не смогли.

Выручка получилась чуть хуже, чем мы ожидали, однако EBITDA на 1% лучше нашего прогноза. Чистый убыток, в свою очередь, оказался не таким большим, как прогнозировало большинство экспертов, оказавшись меньше 30 млрд. рублей. В целом результаты можно назвать слабыми, но это уже отражено в котировках, поэтому значительной реакции не последует. Сейчас более актуальным остается вопрос финансирования Ямал СПГ и (возможного) переноса сроков проекта.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company