НОВАТЭК готов к деньгам из ФНБ

«Ямал СПГ» выпустит две серии облигаций на $4,6 млрд для привлечения средств ФНБ. В декабре 2014 года правительство одобрило выделение из фонда на проект, основным акционером которого является НОВАТЭК, 150 млрд руб. Средства должны быть инвестированы двумя траншами по 75 млрд руб. В компании пояснили, что допускается неполное размещение выпусков бондов, но всего она планирует привлечь из ФНБ согласованные 150 млрд руб.

Проект «Ямал СПГ» предусматривает строительство завода на 16,5 млн тонн сжиженного газа в год на базе Южно-Тамбейского месторождения, его стоимость — $26,9 млрд, первая очередь из трех должна быть запущена в 2017 году. Пока не понятно, зачем было утверждать объем выпуска, размер которого более чем вдвое превышает заявку на средства ФНБ, которую подавала компания. Возможно, НОВАТЭК рассматривает возможность получения средств фонда и в дальнейшем, если ситуация с санкциями не улучшится. На наш взгляд, вероятность получения, как минимум, одобренных 150 млрд достаточно высока, поскольку Ямал СПГ – фактически первый проект, который прошел одобрение на выделение средств из фонда.

Учитывая значимость этого проекта, выделение средств выглядит разумным. Тем не менее, рынок пока окончательно не поверил в то, что деньги будут выделены, и вряд ли это сделает до того, как компания фактически получит эти средства. Поэтому мы ожидаем, что фактическое размещение части выпуска будет воспринято рынком позитивно, к тому же, озвученная ставка выглядит более чем привлекательной в текущих условиях. Пока же сообщение о регистрации выпуска мы оцениваем нейтрально. Из-за слабого внешнего фона бумаги могут выглядеть хуже рынка.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company