НЛМК улучшает дивидендную политику

НЛМК намерена изменить дивидендную политику, следует из заявления топ-менеджмента компании в Лондоне. Если раньше дивиденды, как правило, выплачивались раз в полгода, то теперь компания будет платить акционерам раз в квартал. Кроме этого компания пересмотрела принцип начисления дивидендов. Сейчас НЛМК платит не менее 20% чистой прибыли (по итогам первого полугодия 2014 г. выплатила 40%, или $133,9 млн). Менеджмент НЛМК предлагает рассчитывать дивиденды так: если отношение чистого долга к EBITDA по итогам квартала меньше 1 (сейчас – 0,67), компания будет выплачивать сумму, которая ограничена двумя показателями: половиной чистой прибыли и половиной свободного денежного потока.

Если долговая нагрузка будет выше 1, то дивиденды будут начисляться в пределах 30% свободного денежного потока и 30% чистой прибыли, говорится в сообщении компании. Представитель НЛМК объяснил, что изменением дивидендной политики компания хочет повысить предсказуемость и надежность дивидендных платежей, ввести понятную и прозрачную формулу их расчета. «Компания готова к возврату инвестиций акционерам в ближайшие годы», – сказал гендиректор НЛМК Олег Багрин. Когда изменения вступят в силу, представитель компании не уточнил. На ближайшем заседании совет директоров будет решать вопрос о новой политике по выплатам за 2014 г. и за 1К15. Если акционеры примут ее, а директора проголосуют за то, чтобы дивиденды по итогам 2П14 выплачивались уже исходя из новой политики, то инвесторы получат по итогам июля – декабря 2014 г. от $208,5 млн до $256 млн. Новая дивидендная политика более привлекательна для инвесторов.

НЛМК – единственная компания в секторе, которая смогла получить существенную чистую прибыль по итогам года, в то же время, свободный денежный поток в этом году выглядит очень неплохо у всех металлургов. Если тенденция на переход к выплатам от денежного потока станет популярной, металлургические акции неожиданно могут обеспечить инвесторам неплохой доход от дивидендов. Ожидаем, что сообщение окажет поддержку котировкам НЛМК.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company