ФосАгро удалось частично договориться с Уралхимом

ФосАгро и Уралхиму удалось частично урегулировать конфликт, связанный с поставками апатитового концентрата для завода "Воскресенские минудобрения" (ВМУ) "Уралхима". Компании смогли договориться о поставках сырья на 2016 год по одной из формул, рекомендованных ФАС, хотя объемы поставок примерно в полтора раза ниже тех, что запрашивала "ФосАгро",— около 300 тыс. тонн. Это увеличит загрузку мощностей ВМУ, но до конца 2015 года заводу придется обходиться спотовыми закупками.

Мы оцениваем соглашение умеренно позитивно для ФосАгро, которое сможет реализовать дополнительно около 200 тыс. тонн апатитового концентрата по приемлемым ценам в следующем году. Пока цены на удобрения в целом стабильны, поэтому у компании нет проблем со сбытом продукции, но расширение портфеля контрактов в любом случае снижает риски.

На наш взгляд, акции ФосАгро справедливо оценены рынком с коррекцией на валютный курс. Компания выигрывает от ослабления рубля, ввиду относительно стабильных цен на внешних рынках и рублевой природы издержек. Скорее всего, акции компании продолжат колебаться вслед за валютным рынком. Наша оценка справедливой стоимости компании рассчитана, исходя из более низкого курса доллара, и мы можем пересмотреть ее в сторону повышения после того, как валютный рынок стабилизируется.
_________
Илья Балакирев,
Ангалитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company