Долговой рынок снова движет валютами: фунт стерлингов стал жертвой дня

Британский фунт стерлингов лидировал в снижении среди основных валют во вторник, поскольку резкий рост доходности долгосрочных государственных облигаций вновь поставил вопрос о фискальной дисциплине в центр внимания. Инвесторы обращают внимание на растущий государственный долг и неустойчивость этой тенденции.

Доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании достигла максимума с 1998 года, но это не привлекло покупателей, а лишь спровоцировало волну бегства от британских активов. Это привело к снижению пары GBPUSD на 1,5% и снижению индекса FTSE100 на 1%. Кстати, последний проиграл шестую торговую сессию подряд, упав на 2,5% от своего исторического максимума.

Это негативно для британской валюты, поскольку подразумевает давление на Банк Англии с целью снижения ключевой ставки, запуска программы количественного смягчения или сокращения государственных расходов, что негативно сказывается на экономическом росте и отпугивает инвесторов. Другой вариант — обратиться за помощью в МВФ, что также не очень приятно для экономики, как и в случае с Грецией полтора десятилетия назад.

Эта история – очередное подтверждение поговорки: «Когда Америка простужается, весь мир заболевает гриппом». Это было верно во время мирового финансового кризиса и остаётся актуальным сегодня. Опасения по поводу спроса на государственные облигации США быстро перерастают в проблемы с государственным долгом развитых стран. Это связано с тем, что они более уязвимы к распродажам облигаций из-за меньшей ёмкости рынка.

Меняются лишь названия, и сегодня речь идёт не только о Великобритании, но и о Франции и Японии. Поэтому не стоит удивляться новой волне роста доллара в ближайшие недели и распространению опасений относительно устойчивости долгового бремени стран Старого Света и Японии, что повысит доверие к американской валюте как к валюте-убежищу. В крайнем случае это может оправдать более агрессивное снижение процентной ставки ФРС, но без ущерба для курса доллара по отношению к конкурентам.
_______________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro