Стоит ли продавать доллары сейчас на фоне резкого взлета американской валюты

Американский доллар с начала августа прибавил 1.5% к корзине из наиболее популярных валют. Причиной послужила переоценка перспектив монетарной политики ФРС благодаря сильным данным. Прибавляя почти ежедневно с начала прошлой недели, индекс DXY вернулся к 93, области локальных максимумов, откуда уже дважды в этом году разворачивался к снижению.

Судя по всему, сильная статистика рынка труда и все более однозначные комментарии представителей Федрезерва о скором начале сворачивания программ QE формируют основы для продолжительного восходящего тренда доллара. Впрочем, на этом пути осторожные трейдеры предпочтут увидеть несколько подтверждений разного рода.

Во-первых, необходимо дождаться роста индекса выше уровня 93.5, где располагаются максимумы марта. Это станет подтверждением выхода вверх из затянувшегося бокового диапазона и доказательством действительной силы долларовых быков, которые ранее теряли мощь на подходе к этой области.

Во-вторых, важной проверкой для доллара выступит сегодняшняя публикация потребительской инфляции в США за июль. Ожидается рост цен еще на 0.5% после скачка на 0.9% в июне. Годовые темпы, как ожидается, замедлятся до 5.3%. Последние пять месяцев фактические данные превосходили ожидания, удивляя экономистов, которые в среднем очень хорошо прогнозируют темпы роста цен. Еще один «позитивный» сюрприз способен стать тем самым камнем, который может запустить лавину покупок доллара.

Если ФРС предпочтёт не заметить еще одно ускорение инфляции, это может подорвать доверие к центробанку. Однако намного выше шансы, что регулятор неформально смотрит на инфляцию как на все более долгосрочный потенциальный риск, при котором сильный доллар и жесткая монетарная политика – доступный инструмент борьбы с долгосрочной инфляцией.

В то же время нельзя отбрасывать другой исход: инфляция может выйти заметно слабей ожиданий и начать резко замедляться. В этом случае могут возобновиться дискуссии о том, что ФРС не стоит спешить со сворачиванием стимулов. И это может дать старт новому развороту доллара к снижению.

Что же касается российской валюты, то в данном случае негативный сценарий предполагает ее ослабление в паре с долларом в случае уверенного и бесповоротного движения ФРС в сторону нормализации политики.

Краткосрочно, это создает потенциал для изменения курса USDRUB до 75 или даже 78 в зависимости от реакции мировых рынков и скорости сворачивания программ QE. Однако же, в перспективе нескольких лет мы сохраняем весьма оптимистичные ожидания по рублю, поскольку нормализация политики ФРС лишь подчеркнет возвращение к экспансии и тенденции роста доходов населения.

То есть восходящий тренд доллара к рублю в ближайшие недели или месяцы рискует стать последним шансом продать американскую валюту выше 77 на последующие несколько лет.
_______________
Алекесандр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro