Жадность рынка переключилась на более мелкие имена

В пятницу, выступая в Джексон-Хоуле, председатель ФРС Пауэлл подтвердил готовность снизить ключевую ставку в сентябре. До этого заявления ожидания сохранения ключевой ставки набирали силу, увеличивая вероятность такого исхода до 25%. Однако в понедельник эта вероятность снизилась до 12,7%.

Фактически, Пауэлл развеял неопределенность в пятницу, и вполне логично ожидать, что вероятность снижения ставки приблизится к 100% по мере приближения 17 сентября. Это решенный вопрос, и теперь рынок будет зависеть от ожиданий изменения ставок в течение следующих одного-двух кварталов.

Примечательным стал обвал индекса страха VIX, который в пятницу потерял 8,9%, опустившись до 14,22, самого низкого значения с конца прошлого года. При этом абсолютные значения далеки от минимального диапазона (ниже 10), при котором можно было бы говорить о чрезмерном оптимизме.

Индекс страха и жадности на уровне 61 также указывает на далёкие от эйфории настроения. Из семи его компонентов четыре находятся в состоянии «жадности», а три — на нейтральной территории, что открывает впечатляющий потенциал для выхода на рынок новых покупателей.

Разрешение вопроса с процентной ставкой способствовало росту индекса Russell 2000 среди ключевых американских индексов, который в пятницу вырос более чем на 4%, обновив годовые максимумы. В то же время, для обновления исторических максимумов ему необходимо вырасти ещё на 4,3%.

Менее динамичным, но не менее значимым стал прорыв индекса Dow Jones, который подскочил более чем на 2%, пробив уровень сопротивления около 45 000, сдерживавший индекс с ноября прошлого года.

В пятницу эти два индекса превзошли Nasdaq100 и S&P500, поскольку смягчение денежно-кредитной политики можно смело считать приливом, который поднимает все лодки одновременно. Это контрастирует с ростом рынка высокотехнологичных тяжеловесов, динамика которых слабо коррелирует с денежно-кредитным режимом.

На наш взгляд, осторожный оптимизм связан с тем, что рынки опасаются появления новых признаков стагфляции в ближайшие недели, то есть сочетания слабости рынка труда и ускорения инфляции. Это может парализовать ФРС.
_____________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro