Китай все еще экспортирует дефляцию

Китай остаётся нетто-экспортёром дефляции: цены производителей снижаются последние 34 месяца подряд. Это обусловлено сдержанным экономическим ростом, что открывает возможности для дальнейших мер стимулирования, потенциально позитивных для фондового рынка, но негативных для курса юаня.

Потребительская инфляция в июле составила 0,0% в годовом исчислении и практически не изменилась за последние два года. Когда цены не растут, у людей нет стимула тратить деньги «сегодня», что подавляет ВВП, поэтому правительства поручают центральным банкам таргетировать положительную инфляцию.

Цены производителей в Китае в июле снизились на 3,6% в годовом исчислении. В июле 2024 года было зафиксировано снижение на 0,8%, а в июле 2023 года – на 4,4%. Годовые темпы снижения в последний год ускорились, что является явным признаком замедления мирового роста, приведшего к снижению цен на сырьевые товары и энергоносители. Кроме того, американские пошлины снижают спрос на китайские товары, усугубляя внутренние дефляционные тенденции.

Для обращения этой тенденции вспять потребуется заметное ускорение темпов роста в США и Китае, и первым шагом в этом направлении может стать снижение ключевой ставки ФРС, однако более быстрого эффекта можно добиться за счет смягчения тарифного режима.
_______________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro