Сбербанк снижает дивиденды?

Сбербанк утвердил новую дивидендную политику. Она предполагает привязку размера дивидендов к уровню достаточности капитала банка и макроэкономической обстановке. «В дивидендной политике есть ссылка на стратегию, согласно которой мы будем стремиться поддерживать уровень дивидендов в размере 20% от чистой прибыли,— пояснил зампред правления Сбербанка Александр Морозов.— Дивиденды будут привязаны к достаточности капитала банка и макроэкономической ситуации».

Таким образом, учитывая сложный 2014 год, на выплату дивидендов по верхней планке акционерам банка рассчитывать не стоит. Точную долю прибыли, которая будет направлена на дивиденды, позже определит набсовет Сбербанка. По итогам 2013 года Сбербанк направил на дивиденды 20% чистой прибыли по МСФО, или 72 млрд руб. Сбербанк отчитывается за 2014 год по МСФО в этот четверг, согласно консенсус-прогнозу прибыль за 4К14 может составить порядка 36 млрд рублей. в этом случае 20% от чистой прибыли по МСФО могло бы означать выплату в 2,46 рубля на акцию, что несколько ниже нашего предыдущего прогноза. Однако с новыми ограничениями выплаты могут оказаться еще меньше.

Так, например, если Сбербанк направит на дивиденды 15% от чистой прибыли – дивиденды составят всего порядка 1,85 рубля на акцию. Мы оцениваем решение банка умеренно негативно, и ожидаем, что оно может усилить негативное восприятие отчетности, которая ожидается достаточно слабая.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company