Сбербанк снова теряет маржу

Чистая прибыль «Сбербанка» по РСБУ за январь-февраль 2015 года снизилась в 6 раз и составила 11,3 млрд руб. против 68,2 млрд руб. Основные факторы снижения прибыли - рост процентных расходов по средствам Банка России и средствам клиентов, прежде всего юридических лиц, сообщает компания. Чистый процентный доход составил 94,9 млрд руб. - на 31,6% меньше января-февраля 2014 года. Процентные доходы увеличились на 75,7 млрд руб. в основном за счет роста портфеля кредитов юридическим и физическим лицам.

Комиссионный доход, не связанный с кредитованием, увеличился на 9,6%, чистый комиссионный доход снизился на 8,8%. Операционный доход до совокупных резервов снизился на 16,6%. Расходы на создание совокупных резервов составили 70,1 млрд руб. против 45,2 млрд руб. в январе-феврале 2014 года. Операционные расходы увеличились на 7,2%. Прибыль до уплаты налога на прибыль составила 24,3 млрд руб. против 82,7 млрд руб. в январе-феврале 2014 года. Мы оцениваем отчетность банка умеренно негативно для котировок, поскольку слабые данные уже отчасти заложены в цену акций, и сейчас более весомым драйвером выступает внешний новостной фон. Тем не менее, результаты выглядят слабо, притом, что сбербанк не только прокси для банковского сектора в целом, но еще и один из лидеров по темпам роста и маржинальным показателям. Резкое ухудшение ситуации у Сбербанка может означать настоящую катастрофу для других банков. При этом по итогам 2М15 мы наблюдаем резкое падение процентной маржи, падение комиссионной маржи, ухудшение качества активов, замедление выдачи новых ссуда на фоне погашения старых.

Также продолжается наращивание резервов. В целом, это совершенно прозрачные тенденции, но от этого они не становятся менее деструктивными. Сбербанк сократил прибыль в 6 раз, а с учетом показателей зарубежных дочек, может и вовсе остаться без прибыли. Это автоматически означает, что многие банки за аналогичный период окажутся в убытке. Отчетность Сбербанка - неприятный сигнал для отрасли в целом, хотя и вряд ли вызовет бурный отклик в бумагах самого банка.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company