«Сбербанк» не смог выполнить собственный прогноз

«Сбербанк» не смог выполнить собственный прогноз по чистой прибыли – 370 млрд руб. по итогам 2013 года. Чистая прибыль банка, согласно отчетности по международным стандартам, составила 362 млрд руб. Причина – списания по олимпийским объектам. Все остальные прогнозы банк выполнил. Вопросы вызывает лишь растущая вопреки планам по сокращению персонала численность работников. Мы оцениваем отчетность умеренно негативно. Неплохую динамику кредитного портфеля и приток средств в депозиты мы уже видели в отчетности российского подразделения «Сбербанка».

Интерес вызывает то, какой вклад в отчетность сделали зарубежные активы – и здесь мы тоже не увидели особых сюрпризов. Рост операционных расходов остался под контролем, хотя в 4К13 и показал высокую динамику из-за присущей, в частности, расходам на персонал сезонности. По сравнению с 4К12 рост более чем умеренный (всего 5,8%). Однако именно динамика расходов на персонал несколько тревожит, учитывая возросший штат и планы по дальнейшему наращиванию количества кредитных специалистов.

Чистая прибыль в 4К13 впервые за последние несколько лет сократилась, в том числе из-за наращивания резервов и списаний, связанных с олимпийскими объектами. Рост прибыли остановился, и она немного недотянула до прогнозов руководства. Это неприятный момент, в первую очередь для держателей префов, так как дивиденды могут быть немного ниже прогнозов. Мы не ожидаем, что рынок продемонстрирует бурную реакцию именно на отчетность.

Она отражает ситуацию до украинского кризиса, в ней мало неожиданностей, но то, что порадовать инвесторов «Сбербанку» особенно нечем, может добавить локального негатива в бумаги на фоне обострения внешнеполитических рисков.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company