Ростелеком может изменить дивидендную политику

Сегодня комитет по стратегии "Ростелекома" рассмотрит обновленную дивидендную политику, заявили в пресс- службе оператора. Президент "Ростелекома" еще в мае заявил о планах изменения дивидендной политики "Ростелекома", а также о том, что дивиденды могут выплачиваться из свободного денежного потока (FCF). Менеджмент "Ростелекома" предлагает в 2016, 2017 и 2018 годах направлять на дивиденды за предыдущий финансовый год не менее 75% FCF.

По итогам 2015-го финансового года оператор может выплатить акционерам 12,9 млрд руб., или 4,6 руб. на обыкновенную акцию, по итогам 2016 года — 19,6 млрд руб. (7 руб.), а по итогам 2017 года — 19,7 млрд руб. (7,1 руб.). "Ростелеком" определил FCF как чистые денежные средства от операционной деятельности. При продаже активов FCF будет увеличиваться на сумму сделки, при покупках активов — пропорционально снижаться.

Если предложение менеджмента встретит одобрение в правительственных структурах (на комитете ожидается присутствие вице-премьера Дворковича), компания повысит дивидендные выплаты уже по итогам текущего года, что может стать приятной новостью для миноритариев. Дивидендная доходность в этом случае может составить порядка 5%, тогда как пока мы ожидаем выплаты в районе 2% по обыкновенным акциям компании. в последующие годы акции Ростелекома могут выйти на уровень дивидендной доходностей операторов «большой тройки», что должно положительно сказаться на мультипликаторах компании и оказать поддержку котировкам в среднесрочной перспективе. Пока мы оцениваем новость умеренно позитивно для бумаг Ростелекома.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company