Ростелеком пытается продлить соглашение с Deutsche Bank

Совет директоров "Ростелекома" одобрил пролонгацию опционного соглашения с Deutsche Bank до 1 декабря 2017 года, заключенного в октябре 2013 года при покупке 1,35% обыкновенных акций "Ростелекома", говорится в сообщении оператора. Пролонгация потребовалась, потому что из-за девальвации рубля и падения фондового рынка у оператора появился риск выплаты Deutsche Bank более $70 млн в октябре 2015 года. По условиям соглашения, в случае роста котировок "Ростелекома" на дату исполнения опциона его "дочка" получит право выкупить у Deutsche Bank 36,1 млн акций по $4,3 за бумагу. В случае падения биржевой стоимости акций к этому сроку у Deutsche Bank возникнет право продать "Ростелекому" 18 млн акций по $3,3. Вчера на Московской бирже обыкновенная акция "Ростелекома" подешевела на 1,79%, до 83,49 руб. ($1,3 по курсу ЦБ).

Если удастся продлить этот опцион, это снизит риски предъявления пакета к выкупу по цене втрое выше рыночной, поскольку контракт европейского типа и не может быть исполнен досрочно. Однако не все может быть так гладко. Прежде всего, необходимо договориться с Deutsche Bank, у которого нет ни одного видимого основания отказываться от исполнения прибыльного контракта, и на пролонгацию опциона без дополнительных уступок он вряд ли пойдет. Во-вторых, даже если сделка состоится, это не означает автоматически, что стоимость акций Ростелекома утроится за 2 года.

С большой степенью вероятности, это позволит компании отсрочить получения убытков и, в лучшем случае, сократить их величину. В текущих условиях у Ростелекома не так много вариантов для действий, и если текущий «план» сработает – это можно будет рассматривать как позитивный момент. Однако сейчас новости о переговорах и попытках продлить действие опциона могут, скорее, привлечь внимание инвесторов к убыточным сделкам Ростелекома с производными, и в условиях слабого рынка реакция может быть, напротив, негативной.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company