Роснефть одобрит антикризисную программу заимствований

«Роснефть» 17 июня на собрании акционеров предлагает одобрить кредитные соглашения с ВБРР, ВТБ и Газпромбанком (ГПБ) на общую предельную сумму до 9,9 трлн руб. Подобные максимумы заимствований акционеры одобряют каждый год, но в этот раз пределы существенно больше, чем в прошлом году: тогда компания одобрила суммарный максимум по нескольким банкам на уровне около 4 трлн руб. Сейчас предлагается одобрить сделки по привлечению (в том числе овердрафтных кредитов и по кредитным линиям) до 3 трлн руб. у ВБРР (подконтролен «Роснефти»), до 3,7 трлн руб. у ВТБ и до 3,2 трлн руб. у ГПБ. «Роснефть» также добавила к стандартному списку валют своих займов (рубли, евро, доллары) и юани (китайская CNPC — основной иностранный партнер «Роснефти»).

Изменились и предельные ставки по рублевым кредитам: в прошлом году они составляли MosPrime (MIBOR) плюс 15%, а сейчас — MosPrime (MIBOR) плюс 90%. Сейчас, например, ставка месячного MosPrime — 13,51% годовых. Ставки по кредитам в долларах и евро остались прежними — не выше LIBOR на соответствующий срок плюс 10% годовых, ставка по кредитам в юанях — не выше чем Shibor плюс 90% годовых. Изменение ставок в «Роснефти» объяснили «естественным желанием» хеджироваться от их волатильности и «кризисными явлениями на денежном рынке». Но в любом случае сделки совершаются по лучшей ставке, выставленной банками-партнерами при совершении сделок, а диапазон является «возможным допущением, в том числе и критическим», говорят в компании. Очевидно, Роснефть пытается подстраховаться на случай, если ситуация на долговых рынках не только не улучшится в среднесрочной перспективе, но и продолжит ухудшаться.

Судя по всему, лимиты по кредитным соглашениям установлены таким образом, чтобы в случае необходимости компания могла рефинансировать внешние обязательства, а также профинансировать основные инвестиционные проекты только за счет этих источников, причем невзирая на обстановку на долговых рынках. Приэтом маловероятно, что в действительности компания заинтересована в активном привлечении средств по данным кредитным соглашениям, и постарается привлечь финансирование на более выгодных условиях, в том числе в ФНБ и на внешних рынках капитала, в том числе, в Азии. Мы оцениваем сообщение компании нейтрально, однако то, что Роснефть закладывается на негативные сценарии может добавить скепсиса участникам рынка, если внешний фон будет негативным.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company