Роснефть получила долгожданный аванс

«Роснефть» получила почти 1 трлн руб. предоплаты по долгосрочным контрактам на поставку нефти, говорится в ее отчете по РСБУ за III квартал 2015 г. Обязательства заказчиков по таким контрактам составляли на 30 июня 828,7 млрд руб., а на 30 сентября – уже 1825 млрд руб.
Мы по-прежнему ожидаем публикации отчетности компании по МСФО, но уже по РСБУ показателям можно в целом заключить, что негативные ожидания по кварталу в целом оправдались. Однако основная интрига была в том, отразит ли Роснефть дополнительные поступления денежных средств по итогам квартала или нет.

Мы считали более вероятным сценарий, в котором по итогам 3К15 никаких авансов не было, и компания могла бы прибегнуть к этому ресурсу уже в 4К15, чтобы выйти на приемлемые показатели долговой нагрузки по итогам года. Однако, мы оказались не правы. Ожидаем, что полученные авансы в целом станут приятной неожиданностью для рынка. В компании не раскрывают источник средств, но, судя по всему, речь идет об авансе от CNPC за поставки нефти в Китай.

Теперь долговая нагрузка компании и крупные выплаты, которые ей предстоят до конца года, уже не выглядят настолько серьезной проблемой. Это снижает риски и будет воспринято рынком позитивно. Однако, Роснефть не просто так не спешила прибегать к этому ресурсу, поскольку условия предоставления аванса были не слишком привлекательными. Мы ожидаем комментариев от менеджмента по деталям данной сделки, которые позволят оценить стоимость привлечения средств.

Оцениваем событие позитивно для бумаг Роснефти, это может оказать поддержку акциям, несмотря на слабый внешний фон.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик,
UFS Investment Company