Роснефть собирает деньги для оплаты долгов

В феврале «Роснефть» продаст около 500 000 тонн нефти Urals швейцарскому трейдеру Trafigura, что втрое больше объемов, предусмотренных действующим контрактом, сообщает Reuters со ссылкой на три источника. По действующему 5-летнему соглашению с Trafigura, заключенному в середине 2013 г., «Роснефть» должна продавать трейдеру по 150 000 — 200 000 тонн в месяц. При нынешних ценах на нефть объем поставок увеличивается на $150 млн. «Очевидно, это новая сделка», — заключает собеседник агентства, не работающий на «Роснефть» или Trafigura, но знакомый с сутью происходящего. Детали сделки не приводятся. Увеличивая поставки, «Роснефть» привлекает деньги, чтобы расплатиться с кредиторами.

13 февраля истекает срок платежа по кредиту в $7 млрд. Аналогичную сумму компания выплатила в декабре. Всего в 2015 г. «Роснефти» предстоит вернуть банкам $19,5 млрд. В условиях антироссийских санкций компания не может воспользоваться долгосрочным финансированием, допустимы лишь краткосрочные сделки, не превышающие 30 дней. Также вчера отчиталась за 4К14 британская BP. Доход компании от участия в «Роснефти» в 4 квартале прошлого года составил $470 млн по сравнению с $1,1 млрд в 4 квартале 2013 года. Сегодня отчет должна опубликовать сама Роснефть. Мы умеренно позитивно оцениваем новую сделку с Trafigura, хотя ей могут быть недовольны другие партнеры компании, часть поставок которых была перенаправлена швейцарскому трейдеру. Очевидно, Роснефть пытается привлечь средства в обмен на поставки, поскольку торговое финансирование формально не попадает под санкции.

Ранее Роснефть разместила еще один транш облигаций на 400 млрд. рублей, и, используя эти деньги на финансирование инвестпрограммы и текущих расходов, может направлять большую часть валютных поступлений на обслуживание долга. Поэтому пока мы не видим существенных рисков дефолта по внешним обязательствам Роснефти. Сегодня госкомпания должна опубликовать отчет за 4К14. Однако вчера Роснефть анонсировала изменения в учетной политике, направленные на учет валютных рисков иным образом. Это внесет сильные корректировки в показатели компании в области чистой прибыли и объема долга, поэтому сложно сказать, насколько данные в отчетности ВР на этот раз совпадают с таковыми в отчетности самой Роснефти, и учитывает отраженный результат изменения в учетной политике, или еще нет. Мы ожидали, что Роснефть получит крупный убыток по итогам квартала, так что есть вероятность, что изменения уже учтены.

Тогда прибыль Роснефти по итогам 4К14 составит $2 380 млн или порядка 112,8 млрд рублей, что можно было бы назвать относительно неплохим результатом, если бы не изменения в учетной политике. Теперь сложно предсказать, как рынок будет реагировать на результаты компании, так как их трудно сопоставить с предыдущими. В любом случае, позитивный внешний фон (подорожавшая нефть) будет оказывать поддержку котировкам.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company