Роснефть заработает на Pirelli

Camfin, консорциум «Роснефти» и главы итальянской Pirelli Марко Тронкетти Проверы, продаст 26,2% в шинной компании китайским инвесторам. Последние хотят собрать контроль в Pirelli за €3,5 млрд, но сделка будет сложной. Camfin реинвестирует полученные деньги в долю в SPV- компании, которая получит пакет Pirelli и продолжит скупку бумаг. В итоге влияние Camfin в целом и «Роснефти» в частности на Pirelli серьезно ослабнет.

Ряд источников в СМИ указывает на то, что нефтекомпания готова полностью выйти из проекта, если получит хорошее ценовое предложение. Мы оцениваем возможную сделку умеренно позитивно для Роснефти. Несмотря на то, что компания изначально рассматривала приобретение как стратегическую инвестицию, и участие в компании позволяет Роснефти получать новые технологии и повышать добавочную стоимость собственной продукции, Роснефть сегодня нуждается в ликвидности, и вполне может продать долю в компании.

Позитивный момент заключается в том, что сейчас компания оценивается на 20% дороже, чем когда Роснефть приобретала свой пакет, таким образом, российская компания может дополнительно заработать порядка 163 млн евро прибыли, если полностью выйдет из капитала Pirelli. При этом Роснефть получит почти 1 млрд «живых» денег, которые она сможет потратить на обслуживание долга и финансирование инвестпрограммы.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company