НОВАТЭК готовится к продаже 9% Ямал СПГ

Вчера глава и совладелец НОВАТЭКа Леонид Михельсон сообщил, что компания рассчитывает продать еще 9% в проекте «Ямал СПГ» до середины года. По его словам, компания ведет переговоры, но «называть потенциальных покупателей без их согласия некорректно». НОВАТЭК рассчитывает завершить переговоры до открытия внешнего финансирования, которое он также ожидает получить до середины года. Сейчас акционерами «Ямала СПГ», в рамках которого к 2017 году должен быть построен СПГ-завод мощностью 16,5 млн тонн, помимо НОВАТЭКа (60%) являются французская Total (20%) и китайская CNPC (20%).

За свои доли они заплатили НОВАТЭКу около $425 млн и $468 млн соответственно. Исходя из цены этих сделок, 9% могут стоить $190-210 млн. У новых акционеров были обязательства по внесению средств в уставный капитал и инвестициям в проект. Продажа «оставшихся» 9% - фактически «последний козырь» НОВАТЭКа в вопросе поиска финансирования для проекта. Ранее руководство компании неоднократно заявляло о том, что не рассматривает продажу пакета как необходимый вариант, и надеялось обойтись другими источниками финансирования, включая средства из ФНБ. Кроме того, НОВАТЭК продолжал и продолжает надеяться на то, что доступ к внешним рынкам капитала будет открыт. Формально Ямал СПГ необходимо проектное финансирование, которое напрямую не противоречит санкциям, но в действительности все может оказаться несколько сложнее. Готовность продать пакет, найти покупателя на который – задача вполне посильная для НОВАТЭКа, не обязательно говорит о том, что компания исчерпала другие возможности для привлечения финансирования в текущих условиях.

Это может быть сигналом к тому, что компания не желает дальше нести дополнительные риски и выбирает наиболее безопасный вариант. Однако, так или иначе, определенные опасения судьба проекта вызывает у участников рынка, и мы продолжаем следить за развитием ситуации. Пока мы оцениваем решение руководства компании нейтрально для котировок. вчера НОВАТЭК сообщил о выигрыше судебного иска против структур Мечела на сумму 1,2 млрд рублей, и это продолжит оказывать локальную поддержку котировкам.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company