Норникель не экономит на акционерах

Совет директоров «Норникеля» рекомендовал акционерам выплатить 106 млрд руб. итоговых дивидендов за 2014 год (670,04 руб. на акцию), по курсу на 10 апреля, это чуть более $2 млрд. На «Интеррос» Владимира Потанина (владеет 30,3% акций ГМК) придется $663 млн, на «Русал» Олега Дерипаски (27,8%) — $560 млн, на Crispian Investment Ltd. Романа Абрамовича и Александра Абрамова (5,87%) — $118 млн. Годовое собрание акционеров пройдет 13 мая, реестр закроется 25 мая. Дивидендная политика «Норникеля» предполагает выплату акционерам до 2018 года 50% EBITDA ($5,7 млрд в 2014 году) и не менее $2 млрд в год. За девять месяцев 2014 года ГМК выплатила 120,6 млрд руб. промежуточных дивидендов, при их объявлении в октябре сумма равнялась $2,78 млрд.

Но $1,5 млрд из них приходилось на спецдивиденд, а к моменту выплаты в декабре--январе в долларах из-за девальвации сумма упала до $2-2,2 млрд. Вопреки опасениям акционеров, совет директоров принял решение увеличить выплаты, компенсировав держателям акций ослабление рубля, несмотря на объявленный ранее выкуп акций, который должен был бы отнять часть денежных потоков от потенциальных дивидендов. Доходность дивидендов за 4К14 может составить около 6,7%, что почти вдвое выше, чем мы ожидали ранее.

Всего компания за год выплатит более $4 млрд с учетом спецдивиденда, а без учета ослабления рубля – почти $5 млрд. Норникель в полной мере оправдывает наши ожидания в качестве одной из наиболее привлекательных дивидендных бумаг на рынке. Новость окажет поддержку акциям и ГДР компании, несмотря на то, что конъюнктура на рынке никеля остается неблагоприятной и дальнейшее падение цен может отпугнуть инвесторов от бумаг компании, особенно после закрытия реестра.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company