Газпром: Минэнерго против замедления индексации

Минэнерго выступает против идеи Минэкономики о замедлении темпов индексации тарифов на газ. Весной было предварительно решено, что тарифы на газ для промышленности и населения будут повышены в середине 2016 года на 7,5%. Но на прошлой неделе Минэкономики предложило снизить индексацию для промышленности до 5%, чтобы сдержать инфляцию. "Мы это предложение не поддерживаем. Мы считаем, что надо идти в том ключе, как и собирались",— заявил в пятницу замглавы Минэнерго Алексей Текслер. Низкая индексация "несущественно улучшит ситуацию в инфляционных процессах, но существенно сократит инвестиционный потенциал" газовых компаний, пояснил он.

Как и ожидалось, по мере приближения срока для тарифных решений, разногласий в правительстве становится все больше. Если текущая инициатива Минэкономики будет реализована, Газпром" может недополучить 16-18 млрд руб. выручки и потерять около 0,5 – 1% EBITDA. Если Минэнерго удастся эту инициативу заблокировать, это можно будет рассматривать как умеренно позитивный фактор для Газпрома и НОВАТЭКа.

В масштабах внешних макроэкономических шоков и возможных перспектив повышения налогового бремени, это выглядит не слишком значимым фактором для финансовых показателей компаний. В то же время, с точки зрения формирования инвестиционной привлекательности отрасли, последовательная тарифная политика выглядит более предпочтительной. Пока мы оцениваем ситуацию нейтрально для котировок Газпрома.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company