Газпром: все для Китая

«Газпром» и CNPC в ближайшее время могут подписать меморандум о поставках газа в Китай с российского Дальнего Востока, заявил «Интерфаксу» предправления концерна Алексей Миллер, находящийся с визитом в Пекине. Очевидно, переговоры по «Алтаю» (теперь «Сила Сибири – 2») проходят не слишком гладко, так как более протяженный газопровод, нежели Сила Сибири едва ли экономически целесообразно строить при текущих ценах на газ (по нашим оценкам, сама «Сила Сибири» была безубыточной при ценах в районе $353 за тысячу кубометров).

В то же время, на Сахалине у Газпрома есть избыток газа в виде Южно-Киринского месторождения, с которым компания испытывает трудности из-за санкций, и теперь вряд ли сможет направить весь этот газ на сжижение в совместном проекте с Shell. При этом газопровод Сахалин – Хабаровск – Владивосток, во-первых, короче обеих «Сил Сибири», а во-вторых, он уже построен и в нем есть свободные мощности. Поэтому Газпром потенциально может предложить этот газ дешевле, не получая убытков. Кроме того, очевидно, предложенный ход имеет свой политический подтекст, поскольку Китаю, для того, чтобы участвовать в проекте, придется идти против американских санкций в отношении Южно-Киринского, и такой исход был бы желателен для Кремля.

Пока рано судить о том, насколько новое предложение заинтересует китайскую сторону, но с чисто экономической точки зрения оно более привлекательно, нежели другие два проекта, и Газпром потенциально может начать поставки раньше, чем по «Силе Сибири». Пока мы оцениваем потенциальный контракт нейтрально для котировок, но если он будет заключен, в долгосрочной перспективе это может стать позитивным драйвером для Газпрома.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company