РУСАЛ перспективы судебных тяжб не нравятся инвесторам

Структуры, подконтрольные Олегу Дерипаске, начали выяснять отношения в суде: Красноярский алюминиевый завод «Русала» подал иск к Красноярской ГЭС «Евросибэнерго». Завод требует возместить 3,6 млрд руб. ущерба от прекращения поставок электроэнергии по двустороннему договору. До суда ситуацию довел миноритарный акционер «Русала» — Sual Виктора Вексельберга, которому удалось провести решение о подаче иска через совет директоров компании.

По договорам с ГЭС энергия обходилась заводам «Русала» значительно дешевле, но после резкого роста энергоцен в Сибири «Евросибэнерго» становится все выгоднее продавать энергию на оптовом рынке. Также вчера стало известно, что Верховный суд Украины оспорил законность требований Генпрокуратуры страны о возврате государству 68,01% акций Запорожского алюминиевого комбината (ЗАлК), которые принадлежали «Русалу». В «Русале» вчера заявили, что компания «является добросовестным покупателем и будет обжаловать решение Верховного суда в международных судах». С 2011 года на ЗАлКе прекращен выпуск алюминия, а с 2014 года — и производство алюминиевой катанки. Ценность запорожского завода в текущих условиях весьма сомнительна: из-за высоких рисков и себестоимости производства РУСАЛ уже остановил большую часть деятельности на предприятии.

Разумным решением было бы продать компанию по хорошей цене, однако судебные разбирательства значительно это затрудняют. Иск к Красноярской ГЭС и вовсе выглядит странно, поскольку обе структуры подконтрольны одному собственнику. Если подобное станет прецедентом, то интеграция всего холдинга может быть под угрозой. Многочисленные судебные разбирательства и перспектива лишиться украинского актива (который, впрочем и так бездействует) негативно сказываются на восприятии компании рынком. Вчера РДР РУСАЛа выглядели хуже рынка, и еще какое-то время могут находиться под давлением.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company