РУСАЛ готовится к продаже непрофильных активов

Трейдер РУСАЛа RTI Limited 7 апреля нанял кипрскую структуру инвестбанка «Ренессанс Капитал» Renaissance Securities Ltd для «финансового консультирования по потенциальной продаже акций дочерних обществ». Срок договора — до 6 апреля 2015 года, он может быть продлен на год при предварительной договоренности с покупателем акций. За услуги Renaissance Securities может получить до $10 млн: $3 млн — фиксированная сумма, еще $7 млн — «поощрительное вознаграждение» в случае заключения сделки.

В конце марта РУСАЛ в отчете за 2013 год сообщал, что определил ряд «неключевых активов» для продажи, но не уточнял названий. Ряд неназванных источников в СМИ указывают, что речь идет о 85% акций нигерийского алюминиевого завода Alscon мощностью 193 тыс. тонн в год (производство в 2012 году — 22 тыс. тонн). Возможно, будут проданы и другие активы. Мы умеренно позитивно оцениваем намерение РУСАЛа распродать часть непрофильных активов.

Действительно, Alscon выглядит здесь наиболее очевидным претендентом на продажу, поскольку себестоимость тонны алюминия на предприятии составляет порядка $2900 на тонну, и при текущих ценах эксплуатация его не имеет смысла. РУСАЛ остановил завод в прошлом году. Однако ключевой фактор в продаже убыточных предприятий в текущих рыночных условиях – это поиск покупателя: вряд ли много желающих приобрести такой актив. РУСАЛ может продать и другие активы, например долю в казахской угольной компании «Богатырь» – актив не профильный, хотя и прибыльный.

Часть российских заводов РУСАЛа компании также было бы интересно продать, но вряд ли этого допустит регулятор. Продажа непрофильных активов позволит РУСАЛу сосредоточиться на ключевых проектах, а также несколько улучшить текущее финансовое положение и сократить часть долга.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company