НМТП: операционные итоги 2014 года

Консолидированный грузооборот Группы за 2014 год составил 131,1 млн тонн против 141,0 млн тонн в 2013 году (-7,0% г/г). Объем перевалки наливных грузов сократился на 13,1% до 101,5 млн тонн, при этом перевалка сырой нефти снизилась на 20,7%. Для сравнения, общий объем перевалки наливных грузов морскими портами России в 2014 году снизился на 0,8%, нефти – на 9,8%. Объем перевалки сухогрузов Группой НМТП в 2014 году вырос на 22,4% (суммарный показатель для российских портов увеличился на 21,9%).

Объем перевалки навалочных грузов Группой прибавил 40,0% г/г, в основном за счет роста спроса на перевалку зерна (+82,9%), сахара (38,0%) и угля (+33,0%). В целом, результаты неплохие: объемы перевалки сухогрузов Группой НМТП превышают среднеотраслевые. При этом спрос на услуги портов Азово-Черноморского бассейна остается высоким. В то же время, динамика перевалка наливных грузов упала. Более востребованным направлением для перевалки нефти и других наливных грузов остаются порты Дальневосточного бассейна. Наиболее успешную динамику перевалки по итогам 2014 года показали порты Дальневосточного бассейна (+12,3%) и Азово-Черноморского бассейна (+11,2%).

Мы не ожидаем выраженной реакции в котировках на опубликованные результаты. Сокращение объемов перевалки нефти – основной негативный момент в результатах Группы, вчерашние торги на ММВБ бумаги компании завершили небольшим снижением. Акции также реагируют на ослабление рубля: основная доля долга выражена в долларах (кредит от Сбербанка).
_____________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company