ТМК: неплохие операционные результаты

За 9 месяцев 2014 года ТМК отгрузила потребителям 3 159 тысяч тонн стальных труб, что на 1,3% меньше показателя аналогичного периода 2013 года. Объем отгрузки в третьем квартале 2014 года увеличился на 6,7% по сравнению со вторым кварталом 2014 года. Как следует из сообщения компании, отгрузка бесшовных труб за девять месяцев 2014 года увеличилась на 2,3% относительно аналогичного периода 2013 года и составила 1 848 тысяч тонн. Отгрузка третьего квартала выросла на 3,3% по сравнению со вторым кварталом до 621 тысячи тонн.

Отгрузка сварных труб по итогам девяти месяцев 2014 года снизилась на 5,9% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года и составила 1 311 тысячи тонн, что было обусловлено снижением спроса в сегментах труб большого диаметра (ТБД) и труб промышленного назначения. В третьем квартале 2014 года объем отгрузки сварных труб увеличился на 11,4% по сравнению со вторым кварталом и составил 482 тысячи тонн. Объем отгрузки труб OCTG, ключевой продукции ТМК, составил 1 417 тысяч тонн, что на 5,5% больше, чем за аналогичный период 2013 года.


Отгрузка данного вида продукции в третьем квартале 2014 года по сравнению со вторым кварталом сократилась на 7,1% и составила 446 тысяч тонн, что было связано с сезонным снижением объемов нефтегазового бурения в России. Мы оцениваем производственные итоги 3К14 умеренно позитивно. Несмотря на то, что сезонно снизились продажи OCTG-труб, компания продолжает замещать сварные трубя более маржинальными бесшовными. В премиальном же сегменте ТБД – наметился всплеск поставок, что связано с началом крупных трубопроводных строек.

В последующие годы этот сегмент покажет себя очень хорошо за счет поставок для Южного потока и Силы Сибири. Обстановка на рынке пока выглядит благоприятной для ТМК: сырье дешевеет, при этом спрос остается стабильным и растет в премиальных сегментах. Руководство ожидает сохранение объемов продаж в 4К14. Видимых трудностей с трансграничными продажами пока не наблюдаем. Ожидаем в целом сильные финансовые результаты по итогам 3К14 и года в целом.
______________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company