«Дикси» подтвердила улучшение рентабельности

За первые три месяца 2014 года выручка «Дикси» по МСФО увеличилась в рублевом выражении на 17,8% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и составила 49,9 млрд рублей. Об этом говорится в сообщении компании. В долларовом выражении показатель вырос на 2,5%, до $1,4 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 72,7% (на 50,3% в долларах США) и составила 667 млн рублей ($19,1 млн).

Показатель EBITDA составил 3,2 млрд рублей ($92,5 млн), что на 22,5 % (6,6% в долларовом выражении) выше, чем в 1 квартале 2013 года. Маржа по показателю EBITDA выросла до 6,5%, что на 30 б.п. выше, чем в январе-марте 2013 года. За 1 квартал 2014 года компания открыла 26 магазинов нетто. На 31 марта 2014 года «Дикси» управляла 1 825 магазинами в Центральном, Северо-Западном и Уральском федеральных округах России. Торговая площадь увеличилась на 19,1% по сравнению с тремя месяцами 2013 года и составила 624 924 кв.м по состоянию на 31 марта 2014 года.

Динамика выручки «Дикси» в 1К14 несколько хуже, чем мы ожидали. Вместе с тем, несмотря на ослабление рубля, которое неизбежно оказало давление на показатели рентабельности, результаты демонстрируют систематический характер улучшения маржинальности, которое начало проявляться в конце прошлого года. Мы позитивно оцениваем сохранение высокой рентабельности в 1К14, тем более что этот квартал был довольно тяжелым для ритейлеров.

Также мы с оптимизмом смотрим на свободный денежный поток сети, который стал уверенно положительным. В последующих кварталах эффект ослабления рубля будет менее заметен, поэтому показатели могут еще улучшится. Мы оцениваем отчетность позитивно.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company