ДИКСИ замедляет рост

Розничная выручка ГК "ДИКСИ" за первые семь месяцев 2015 года выросла на 21,4% в рублях (сократилась на 26,1% в долларах США) по сравнению с 2014 годом и составила 152,7 млрд руб. (2,7 млрд долл. США). Об этом говорится в сообщении компании. Розничная выручка за июль 2015 года выросла на 11,6% в рублях (сократилась на 32,3% в долларах США) по сравнению с 2014 годом и составила 22,1 млрд руб. (386,8 млн долл. США). За первые семь месяцев 2015 года компания открыла 314 магазинов нетто, в том числе 43 магазина нетто было открыто в июле 2015 года.

По состоянию на 31 июля 2015 года компания управляла 2 509 магазинами, включая 2 375 магазинов "у дома" "ДИКСИ", 98 магазинов "Виктория", 1 магазин Cash и 35 компактных гипермаркетов "Мегамарт" и "Минимарт". По состоянию на 31 июля 2015 года компания увеличила свою торговую площадь на 26% год-на-год до 840 291 квадратного метра. Неожиданно динамика выручки ДИКСИ в июле значительно замедлилась. В июне рост выручки год к году составлял 16,5%, в мае – 20,4%. Фактически рублевая выручка в июле сократилась на 1,2% по сравнению с июнем. Таким образом, даже с учетом потребительской дефляции в июле, динамика выручки ДИКСИ оказалась слабее динамики потребительских цен.

На фоне неплохой динамики торговых площадей и в целом нейтральных или умеренно-позитивных результатов ведущих потребительских сетей по итогам июля, результат ДИКСИ выглядит несколько странным, тем более, если учесть масштабные ценовые инвестиции сети. Возможно, в конце 2К15 сеть решила укрепить маржу и заняла более жесткую ценовую позицию на рынке. Через две недели компания должна раскрыть итоги полугодовой отчетности, а также могут быть озвучены первые подробности по интеграции с сетью «Бристоль». Мы ожидаем получить комментарии руководства относительно замедления продаж и прогнозы на оставшуюся половину года. Мы также можем пересмотреть нашу оценку справедливой стоимости компании по итогам полугодовой отчетности. Промежуточные данные по выручке за июль оцениваем умеренно негативно.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company