«Газпром» вежливо просят из Литвы

Вчера литовская газораспределительная компания Amber Grid сообщила, что госкомпании Литвы Epso-G и Lietuvos energija предложили выкупить доли « Газпрома » в Amber Grid и другом газотранспортном активе Lietuvos dujos соответственно. Epso-G готова отдать €0,762 за акцию Amber Grid, оценив долю «Газпрома» (37,1% акций) в €50,4 млн. Lietuvos energija предлагает €0,653 за акцию Lietuvos dujos, оценив аналогичную долю «Газпрома» в €70,4 млн.

Таким образом, российская монополия, купившая в начале 2004 года практически всю свою долю в тогда еще единой Lietuvos dujos за $37 млн, по итогам десяти лет может получить €120,8 млн. Финансовые условия сделки немного лучше текущих рыночных котировок: акции обеих компаний вчера утром выросли на Вильнюсской фондовой бирже примерно на 1%. Они также более чем на 10% лучше тех условий, на которых из обеих компаний неделю назад вышла немецкая E.ON, владевшая в них по 38,9% акций. После этого Epso-G и Lietuvos energija получили контрольные пакеты в Amber Grid и Lietuvos dujos — по 56,6% акций. Сам «Газпром» в своем отчете за 2013 год оценивал свои инвестиции в Amber Grid и Lietuvos dujos (включая стоимость приобретения и долю в прибыли) в 2,56 млрд руб., или €60,7 млн по среднему курсу за 2013 год.

Очевидно, «Газпром» стратегически заинтересован в контроле за газотранспортной инфраструктурой Литвы, однако сохранить влияние в Amber Grid, судя по всему, не удастся. Если «Газпром» откажется от сделки, ему светит судьба миноритарного акционера без какого-либо контроля, что не слишком интересно. Предложенная цена выкупа может несколько «подсластить пилюлю», поскольку «Газпром» сам оценивал долю в активе дешевле, и предыдущий выкуп также проходил по более низкой цене. Нынешние котировки акций газпром уже учитывают данную новость и вряд ли будут менять направление в ближайшее время.

В результате сделки «Газпром» сможет отразить прибыль порядка €60 млн от продажи актива. Сумма не слишком значительная в масштабах «Газпрома», и не покрывает скидки, которую ранее компания предоставила Литве, однако позволит монополии «сохранить лицо». Основной драйвер в котировках монополии сейчас – решение газового конфликта на Украине, «день Ч» в котором наступает сегодня – и либо Украина начнет платить, либо конфликт перейдет в более жесткую фазу. В связи с этим мы ждем повышенной волатильности от бумаг «Газпрома».
_______
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company