«РусГидро» может получить деньги «Роснефтегаза»

«Роснефтегаз», совет директоров которого возглавляет президент «Роснефти» Игорь Сечин, обсуждает возможность вложения до 40 млрд руб. в капитал «РусГидро». Эта сумма включает выкуп у дочерних компаний «РусГидро» квазиказначейского пакета (2,25% акций) и допэмиссии.

В итоге «Роснефтегаз» может получить до 11% в капитале «РусГидро». Но пока договоренности достигнуты только на выделение «Роснефтегазом» 12 млрд руб.— это половина суммы, необходимой на строительство Верхне-Нарынского каскада ГЭС в Киргизии, реализуемое по межправсоглашению Москвы и Бишкека. Решение пока не одобрено, и реакцию рынка на него оценить довольно тяжело. С формальной точки зрения, планируемая допэмиссия в очередной раз размывает капитал «РусГидро», при этом вряд ли стоит рассчитывать на какую-либо оферту, а ценовые уровни допэмиссии вряд ли станут ориентиром для котировок, даже если будут существенно выше рыночных цен.

В то же время, компания сможет привлечь часть средств, необходимых для финансирования инвестпрограммы, а это позитивный момент, поскольку вопрос финансирования капитальных вложений является наиболее болезненным в энергетике. Мы ожидаем, что сообщение может повысить волатильность котировок «РусГидро», а с учетом низких ценовых уровней – стимулировать спекулятивные покупки, но фундаментальную составляющую пока оценить довольно сложно.
________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company