«РусГидро» контролирует затраты

Чистая прибыль «РусГидро» во II квартале 2014 года выросла на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, до 12,3 млрд руб., говорится в пресс-релизе компании. Выручка во II квартале снизилась на 1% до 28,51 млрд руб. Показатель EBITDA сократился на 6% до 16,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль зафиксирована на уровне 12 млрд руб., что на 3% меньше, чем годом ранее. Несмотря на исключение инвестиционной составляющей тарифа, и с учетом того, что второй квартал является не самым сильным с точки зрения сезонности, результаты «РусГидро» по РСБУ за полугодие выглядят довольно неплохо.

Компании удалось сохранить чистую рентабельность на высоком уровне, даже без учета разовых статей и в условиях фактического снижения тарифов. Выручка осталась стабильной. РСБУ-отчетность «РусГидро» является достаточно репрезентативной касательно основного бизнеса группы – гидрогенерации. Трэйдинговые операции могут вносить коррективы в МСФО-отчетность, но на основных финансовых показателях это, как правило, сказывается несущественно.

Компания продолжает чувствовать себя достаточно уверенно, несмотря на неблагоприятное регулирование и невысокую активность в экономике. Мы позитивно оцениваем контроль затрат в компании – пока что, «РусГидро» справляется с этой задачей лучше большинства других госмонополий. Результаты неплохие, но мы не ожидаем, что они окажут существенную поддержку котировкам.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company