Мировые цены на кукурузу сдают позиции

Рынок кукурузы за неделю снизился на 17.25 центов за бушель (-4.14%). Основным драйвером рынка на прошедшей неделе был отчет WASDE. Всю неделю трейдеры корректировали свои позиции в соответствии с рыночными ожиданиями. Отчет о развитии урожая показал, что состояние посевов кукурузы осталось на неизменно высоком уровне. Доля посевов хорошего и отличного качества составляет 75%, а посевов плохого и очень плохого качества – всего 5%. Развитие урожая идет в соответствии со средними темпами, что дает надежду на высокий урожай в этом сезоне.

Конечные запасы в сезоне 2013/14 превзошли ожидания участников рынка всего на 10-15 млн. бушелей, несмотря на то, что оказались выше на 100 млн. по сравнению с прошлым месяцем. Рост запасов обусловлен более низким использованием кукурузы в корма. Экспорт остался неизменным, пока причин для пересмотра не видно. Так, например, отчет по экспорту на прошедшей неделе не оказал поддержку рынку, так как данные вышли в соответствии с ожиданиями. Чистые продажи по кукурузе составили 363 000 тонн в текущем маркетинговом году и 381 600 тонн в сезоне 201415, что соответствует предварительным оценкам. Аналитики прогнозировали от 600 000 до 1 050 000 тонн.

Что касается перспектив нового урожая, то USDA не стало повышать урожайность, как того ожидали участники рынка, оставив ее на прежнем уровне 165.3 бушелей с акра. Благоприятная погода в июне и июле, а также отличное состояние посевов позволяет рассчитывать на более высокую урожайность. Так что прогноз по урожаю может быть пересмотрен в большую сторону. Поскольку посевных площадей в этом сезоне засеяли немного меньше, чем планировалось, то прогноз по урожай формально оказался ниже, чем месяц назад, когда USDA ориентировалось на мартовские предварительные оценки. Однако, потери акров вполне могут быть компенсированы более высокой урожайностью. Таким образом, с учетом сокращения использования кукурузы в корма и в будущем сезоне и более высоких начальных запасов, конечные запасы в сезоне 2014/15 также увеличились и теперь составляют 1.801 млрд. бушелей.

Мировые показатели также немного изменились в пользу медведей. Производство в сезоне 2013/14 выросло до 984.5 млн. тонн благодаря более хорошему урожаю в Бразилии и в Китае. Потребление немного снизилось, в результате чего мировые конечные запасы также увеличились. В сезоне 2014/15 прогнозируется примерна та же картина – рост производства, потребление примерно на том же уровне, а конечные запасы увеличатся еще сильнее.
Этот отчет дал понять, что если рынок кукурузы не столкнется с какими-либо погодными проблемами в ближайшее время, надеяться на рост цен вряд ли стоит. Конечно, поскольку рынок перепродан, вероятность отскока присутствует. Но давление на рынок сохраняется, поэтому текущая тенденция в долгосрочной перспективе, скорее всего, не изменится.
______
Виктор Неустроев,
Ведущий аналитик
Wild Bear Capital