Текущие сомнения лягут в основу последующих движений

В последние пару недель индекс ММВБ продемонстрировал размашистые колебания, образовав на двухнедельном графике японскую свечу с маленьким черным телом и длинными тенями. За последние две недели торговли отечественный рынок акций быстро падал, поднимался и снова падал, однако в результате остался приблизительно на том же месте, отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. Образовавшаяся на графике индекса ММВБ модель "высокая волна" указывает на неуверенность фондовых "быков и медведей".

Нерешительность и отсутствие у российского рынка акций выраженного направления движения обусловлено неоднозначным внешним фоном и слабыми данными российской макроэкономической статистики. Неопределенность планов ФРС относительно сворачивания стимулирующих программ (QE) продолжает висеть над глобальными финансовыми и сырьевыми рынками, как "дамоклов меч". До сих пор в ФРС нет единого мнения относительно будущего программы QE, что держит инвесторов в напряжении.

В свою очередь, Минэкономразвития (МЭР) РФ на минувшей неделе понизило и свою оценку роста ВВП за I полугодие 2013 года - до 1,4% с 1,7% по предыдущей оценке. В конце августа МЭР планирует представить уточненный прогноз роста ВВП РФ в текущем году, который может быть понижен с прежних 2,4%. За первые 7 месяцев текущего года промышленное производство в РФ продемонстрировало нулевой прирост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что, безусловно, не дает отечественным инвесторам поводов для оптимизма.

Признаками прохладного интереса инвесторов к российскому фондовому рынку являются низкие обороты торгов, а также сохраняющийся отток капитала из фондов, ориентированных на российские акции, который, правда, небольшой. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 14 августа, отток капитала из российских фондов составил всего $4 млн. по сравнению с оттоком примерно $100 млн. неделей ранее.

На поведение рынка акций РФ на предстоящей неделе продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание привлекут разнообразные индексы деловой активности, потребительского доверия, рынка жилья и рынка труда. ФРС на предстоящей неделе опубликует протоколы своего последнего заседания, а также состоится ежегодная конференция ФРС в Джексон-Хоул.


__________
Шагов Олег
Заместитель начальника отдела
анализа макроэкономики и конъюнктуры финансовых рынков
Аналитического управления
Инвестиционного департамента
ОАО "Промсвязьбанк"