Российский фондовый рынок потерял ориентиры

В минувший понедельник российские фондовые индексы МосБиржи (IMOEX2, +0.63%) и РТС (RTSI, -0.50%) завершили торги с существенным разнонаправленным отклонением. Курс доллара США повысился на 0.95 руб., или на 1.36%, до уровня 70.405 руб.

Начало вчерашнего торгового дня оказалось на редкость волатильным. В течение первых двух часов торгов рублевый индекс МосБиржи несколько раз менял направление своего движения. Однако во второй половине дня он все же сумел уверенно закрепиться в плоскости положительного изменения. Что же касается вчерашней слабости долларового индекса РТС, то она была обусловлена довольно резким ослаблением биржевого курса отечественной валюты.

Надо отметить, что индекс МосБиржи вчера закрылся выше ближайшего значимого «круглого» уровня 2200 п. Таким образом, среднесрочная техническая картина в нем существенно улучшилась. Теперь ее можно охарактеризовать как позитивную.

Добавим, что вчерашние покупки в акциях российских компаний состоялись вопреки явно ухудшившемуся состоянию внешнего фона. В частности, фьючерсы на нефть сорта Brent за минувшие сутки потеряли в цене около 2%. Впрочем, влияние значимых внешних индикаторов на ход торгов в России в последние месяцы остается ослабленным.

На фоне весомого прироста индекса МосБиржи по итогам дня наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением стоимости в пределах 6%.

Самым заметным движением среди голубых фишек стало возобновление покупок в бумагах золотодобывающих предприятий: Полюс (PLZL RM, +5.53%), Polymetal (POLY RM, +1.88%). Мы наблюдаем в них продолжение развития среднесрочного восходящего тренда. Для этого имеются вполне объективные предпосылки. В первую очередь, эти акции все еще выглядят относительно дешевыми на долгосрочном временном горизонте. Свою позитивную роль в их отношении играет существенный среднесрочный прирост стоимости долларовых фьючерсов на золото. Эта тенденция усиливается серьезным ослаблением курса рубля под конец прошлого года.

Акции ВТБ (VTBR RM, +1.27%) опередили рынок, несмотря на выход не самой приятной для миноритарных акционеров новости. Вчера было официально объявлено об утверждении крупной дополнительной эмиссии этих бумаг на сумму 302 млрд руб. Это вынужденный шаг, поскольку в минувшем году банк оказался убыточным. В то же время банк ВТБ выкупил у ЦБ Группу «Открытие» за 340 млрд рублей. К слову, первоначальное размещение указанных акций состоялось по 13.6 коп в далеком 2007 году. В настоящее время они торгуются в 8 раз дешевле цены IPO.

Впервые за долгое время мы наблюдали оживление торговой активности в бумагах Ростелеком-ао (RTKM RM, +4.86%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +2.46%). Интерес к ним подогрели не подтвержденные официально слухи о том, что эмитент ведет переговоры о покупке оператора мобильной связи «Мегафон». Этот сценарий выглядит вполне правдоподобным. Для крупных российских компаний с государственным участием характерна стратегия расширения масштабов бизнеса за счет поглощения хороших профильных активов. В то же время вопросы увеличения долговой нагрузки для них не столь критичны.

Стоит напомнить, что обыкновенные акции «Ростелекома» сейчас торгуются примерно на уровне начала двухтысячного года, когда они начали обращаться на бирже ММВБ. Привилегированные акции «Ростелекома» за тот же период подорожали немногим более чем в 2 раза, что не выглядит большим достижением за два десятка лет. Вероятное поглощение эмитентом «Мегафона» могло бы придать фундаментальный стимул для роста стоимости указанных бумаг.

Ожидаемо слабее рынка открылись бумаги ТМК (TRMK RM, -8.24%). В них состоялся дивидендный разрыв. Размер предстоящих выплат акционерам трубной компании составит 6.78 руб. на акцию. Это сопоставимо с масштабом вчерашней просадки их стоимости.

Хуже рынка также торговались бумаги Газпром (GAZP RM, -0.42%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -0.54%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -0.21%), Русал-ао (RUAL RM, -0.30%), Распадская (RASP RM, -1.14%).

Сегодня утром фьючерсы на фондовые индексы США демонстрируют умеренный спад стоимости в пределах 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.4%. Фьючерсы на золото потеряли в цене 0.2%. Китайский фондовый индекс Shanghai Composite понизился на 0.4%. Японский Nikkei225 потерял 0.3%.

Текущее состояние внешнего фона можно охарактеризовать как умеренно негативное. Это создает условия для открытия индекса МосБиржи со сдержанным понижением.

Мы ожидаем начала торгов в России с умеренным спадом в пределах 0.1-0.6% по индексу МосБиржи (IMOEX), в диапазоне 2190-2200 п. В качестве ближайших поддержек для него выступят уровни 2180, 2170 п. Значимыми сопротивлениями станут отметки 2210, 2220 п.

Умеренное утреннее ухудшение состояния внешнего фона создает условия для открытия индекса МосБиржи с некоторым понижением. Вместе с тем, предпосылки для агрессивных распродаж в акциях российских компаний пока не сложились. Поэтому в первые часы торгов указанный индекс способен удержаться вблизи уровня 2200 п.

Во второй половине дня заметное влияние на ход торгов в России способны оказать лишь важные внешнеполитические или корпоративные новости. Значимые для локального рынка акций иностранные статистические показатели сегодня публиковаться не будут.
_________________
Виталий Манжос,
Старший риск-менеджер,
ИК "Алго Капитал"