Обвал цен на золото не выглядит случайным

Stock Markets Group - В пятницу котировки драгоценных металлов продемонстрировали резкое снижение на фоне активной фиксации прибыли после продолжительного роста. Дополнительное давление на рынок оказало укрепление доллара США, спровоцированное публикацией макроэкономических данных и новостями о будущих изменениях в руководстве Федеральной резервной системы. Усиление американской валюты традиционно снижает инвестиционную привлекательность золота и серебра, номинированных в долларах.

Цены на на золото обвалились более чем на 11%, опустившись до 4713,90 доллара за тройскую унцию. Снижение выглядит особенно резким на фоне предыдущей динамики: с начала месяца золото подорожало почти на 9%, а рост продолжается уже шестой месяц подряд. Накануне металл обновил исторический максимум закрытия, что и стало ключевым триггером для массовой фиксации прибыли со стороны спекулятивных и институциональных инвесторов.

Серебро продемонстрировало еще более выраженную волатильность. Февральские контракты подешевели более чем на 31%, до 78,29 доллара за унцию. При этом в январе рост цен на серебро достигал почти 40%, а положительная динамика сохранялась девять месяцев подряд. Таким образом, текущее падение во многом носит коррекционный характер после чрезмерно ускоренного роста.

Фундаментальным фактором давления на рынок стало ужесточение ожиданий в отношении денежно-кредитной политики США. Федеральная резервная система по итогам январского заседания сохранила ставки без изменений и дала понять, что пространство для их дальнейшего снижения в ближайшей перспективе ограничено. Экономический прогноз регулятора был воспринят рынками как более жесткий, несмотря на серию снижений ставок в конце прошлого года.

Ситуацию усилило заявление Дональда Трампа о намерении выдвинуть Кевина Уорша на пост следующего председателя ФРС. Уорш известен «ястребиным» подходом и поддержкой повышения ставок в условиях инфляционного давления, что стало неожиданностью для участников рынка. На этом фоне индекс доллара США укрепился до отметки около 97 пунктов, усилив отток капитала из защитных активов.

Макроэкономическая статистика также сыграла не в пользу золота. Данные по ценам производителей в США указали на ускорение инфляционного давления: месячный рост составил 0,5%, а базовый показатель продемонстрировал еще более выраженную динамику. Это усилило ожидания сохранения жесткой риторики ФРС.

Дополнительным источником неопределенности остается внутренняя политическая ситуация в США, связанная с риском частичной приостановки работы правительства, а также сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и в Восточной Европе. Однако в текущий момент эти факторы отошли на второй план, уступив место валютным и монетарным драйверам, которые продолжают определять краткосрочную динамику рынка драгоценных металлов.
_____________
Игорь Гросс
Аналитик сырьевых рынков
Stock Markets Group