Мировые фондовые рынки проигнорировали рост инфляции в США – пять причин

Долгожданный отчет, в преддверии которого мировые рынки осторожно топтались в тесных диапазонах, показал, что в мае потребительские цены в США выросли на 5%. Это максимальный скачок годового показателя с 2008 года. Результат также превысил даже самые оптимистичные прогнозы. Теоретически в качестве реакции на релиз инвесторы могли дружно побежать от рисков, а спрос на доллар – укрепиться. Но, исключая кратковременную первоначальную реакцию, этого не произошло. И на это есть несколько причин.

Во-первых, участники рынка были готовы к сильному показателю, хоть и не настолько. Иными словами, злую шутку с долларом сыграли высокие ожидания. Во-вторых, фактический прирост был скромнее, чем в апреле. В-третьих, существенная часть прироста CPI связана с продажей подержанных автомобилей. В-четвертых, успокаивая себя, инвесторы продолжают повторять мантру с подачи ФРС – рост инфляции является временным явлением и не повлияет на курс монетарной политики на данном этапе. И наконец, игроки сконцентрировались на другом отчете, который показал, что на прошлой неделе число первичных обращений за пособиями по безработице продолжило сокращаться и достигло свежих допандемийных уровней.

В итоге доходность 10-летних трежерис к концу дня опустилась к трехмесячным минимумам, утянув за собой доллар, а акции подросли, причем индекс S&P 500 даже обновил очередной рекордный максимум. Сегодня американская валюта перешла к восстановлению, но торговая активность остается невысокой. Теперь внимание участников рынка будет плавно переключаться на заседание ФРС, которое состоится на следующей неделе. В контексте роста инфляции будет интересно, как отреагирует Центробанк, и изменится ли его риторика касательно перспектив монетарной политики. Не исключено, что в преддверии этого события доллар подрастет в надежде на более ястребиный тон регулятора.
__________________________
Николай Переславский,
Cотрудник департамента экономических и финансовых исследований,
CMS Institute